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出出。

如果你是这样的短线投机者，就不要买ETF了，干脆从银行买收费更高的传统指数基金，这样做一是没有股票经纪人天天忽悠你买进卖出让他赚佣金；二是可以省下基金一进一出总计2％左右的申购赎回总成本（相当于一年的活期存款利率），因此你可能不愿再进进出出了，反而能够长期持有。

从银行购买传统指数基金，比ETF还多一个优势，那就是你可以定期定额投资，而购买ETF每一次都需要自己操作买入。定期定额投资的好处是，股市大跌时银行照样会为你自动买入，而自己从股票账户购买ETF，越跌越不敢买，反而容易错失良机。如果你不能控制自己的交易冲动，不如干脆多花一些手续费，多花一些时间，在银行购买传统指数基金。

凡是规则，皆有例外

从成本方面比较，目前ETF在中国有一定的优势。因为中国指数基金收取的管理费、申购费远远高于美国的指数基金，尤其是高于先锋基金公司旗下成本超低、只有万分之几费率的指数基金。不过现在很多基金都和银行合作，申购指数基金手续费打4折，只有6‰甚至更低，相较而言，ETF的成本优势已经越来越小。

不过最近国内出现了一种把ETF和传统基金结合为一体的新型基金：ETF联接基金，非常值得关注。

ETF联接基金是指将其绝大部分基金财产投资于跟踪同一标的指数的ETF（简称目标ETF），密切跟踪标的指数表现，追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化，采用开放式运作方式的基金。通俗地说，ETF联接基金将基金资产的绝大部分（不低于90％）投资于目标ETF，具有和目标ETF相近似的风险收益特征和业绩表现，其实质仍然是指数基金，是指数基金中的一种特殊类型。

ETF联接基金90％以上的资产（投资于ETF基金）豁免管理费和托管费，其他部分按照目前指数基金的最低水平收取每年％的管理费和每年％的托管费，低于开放式指数基金平均水平。作为一种指数投资的全新尝试，ETF联接基金在一定程度上满足了众多长期习惯通过银行渠道投资基金的投资者在投资ETF产品方面的需求，丰富了投资者的投资工具和手段。

凡是规则，皆有例外

投资国际股市指数基金，最大的一个风险是货币汇率风险。

人民币升值的压力越来越大，美元等国际货币贬值的风险也越来越大。

在这种情况下，一旦人民币大幅升值，美元等国际货币继续贬值。如果你投资的国际股市指数基金本身净值上涨幅度不大，一旦计算对应的外币资产贬值，你的投资其实已经亏钱了。

这是一个重大的问题，但也是一个看不清、说不明的问题。

这也是我建议中国投资者投资国际股市指数基金时要控制在20％比例之下的一个重要原因。

总的原则是，国际指数基金，可以配置，但不能多配。

选开放式指数基金，不选封闭式指数基金

俱乐部有两种，一种是开放式，来去自由，只要报名，就能参加；一种是封闭式，有名额限制，一个萝卜一个坑，走一个才能进一个。

基金也有两种：一种是封闭式基金，一种是开放式基金。

开放式基金：募集到原定的资金规模之后，想再买基金，可以继续向基金公司申购，基金对所有新的购买者开放。想买随时可以向基金公司申购，不想要了，就向基金公司赎回，把基金份额还给公司，拿回自己的钱。

封闭式基金：募集到原定的资金规模之后，就不再接受新的资金申购，基金对新的购买者封闭。但是封闭式基金像股票一样，在二级市场进行交易。想买到这只基金，可以通过证券交易所进行交易，从原来的基金持有人手里买。卖出正好相反，不能像开放式基金一样进行赎回，卖回给基金公司，只能像卖出股票一样卖给其他人。

对于绝大多数投资者，我建议大家购买开放式指数基金。

第一，从二级市场购买封闭式指数基金需要开设股票账户，只能在交易时间购买，还得自己判断价格、确定买入时机，从银行购买开放式指数基金相对而言要简单、方便得多。

第二，从银行购买开放式指数基金，最大的好处可以作定期定额投资，银行会每月定期从你的银行账户中扣除定额资金自动帮你购买基金，这是最省力、省心也是最赚钱的指数基金投资方式。

第三，从二级市场购买封闭式指数基金，往往容易引起投资