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遗传给自己的继承人，但是如果一个人在年轻的时候意外丧生，那么，他预先认定的“受益人”就是政府。社会保障，这个向来以公平和平等来宣扬自己的项目，同样是在它的“保护”之下，一个人可以安然地、几十年如一日地享受其给付的利益，而另一个人却只得到少得可怜的一点点好处，甚至一点儿也得不到，只因为后者死得太早了。面对此种情境，告诉我公平从何而来呢？

今年，将会有超过5　000亿美元的资金进入到社会保障体系里，另外，社会保障信托基金——未来支出的承担者，资金值将达到约2�1万亿美元，而且这个数字还会持续增加。想象一下，如果这么多的资金都进入资本市场，会是怎样一番情境？试想社会保障信托基金如果由彼得·林奇和沃伦·巴菲特管理，或者甚至是一个基金指数，又会是怎样一番情景呢？

事实上，当今私人部门也面临着和社会保障同样的问题：因为人们的预期寿命更长，加上社会保障信托基金的投资方式过于保守，结果造成了数十亿没有资金准备的负债，在接下来的一章里，我们会看到一些大型的私人公司是如何来解决这一问题的。

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第8章　私人部门是如何解决养老金问题的？

在所有的社会机构中，企业是唯一为创造和管理变革，这一明确的目的而生的……政府是一个差劲儿的管理者。

——彼得·德鲁克（Peter　F�　Drucker）

在正在进行的关于社会保障私有化的辩论中，有一件事情被大家忽略了，那就是：美国的私企也和政府一样，面临着养老金匮乏的问题。但是，他们找到了解决的办法。

接下来，我就告诉你事情的原委。第二次世界大战后，大部分美国公司为了节省税收开支，把巨额的养老金计划加到了员工受益项目里，这种“限定受益额”的员工退休基金，在很大程度是效仿了联邦政府的社会保障计划，公司根据员工的贡献补贴员工，众多员工的钱汇集在一起，形成了一笔数额巨大的信托基金，由公司统一管理，在员工65岁退休后，每个月向员工支付退休金。

管理大师彼得·德鲁克是第一批意识到这场看不见的革命的影响的人。这种公司层面的社会保障基金看起来正在占领美国市场上越来越多的资本份额。据德鲁克估计，到20世纪90年代初期，美国资本市场上大约50％的股票和债券会由养老基金管理机构控制。

但是，德鲁克没能预见到另一场新的革命（还好没有错太多）——公司养老金向个人化的限定提存款退休金计划的转变，尤其是401（K）计划。公司管理者意识到原来传统的限定受益额退休金计划将面临严重的困境，这也正是今天社会保障制度所面临的问题。因为员工退休以后的生命延长，加上资本管理人总是过于保守地将基金投资于政府债券和蓝筹股（传统行业的股票），所以公司面临着无资金准备的巨额负债。许多新员工也总是抱怨，当他们更换工作或者被解雇的时候，由于还没有交够指定年限的养老金，因此无法享受公司的养老金计划。不同于社会保障制度的是，大部分企业的计划是不能转移的。1974年通过的《雇员退休收入保障法案》尝试强制企业保护员工的养老金权利，但是裁员、工作变动以及更长的预期寿命等滋生的繁琐程序和诉讼令人头疼不已，这一法案几乎成为一纸空文。

新的方法：个人化的401（K）计划

公司找到的这条新出路，其实是另一项政府干涉措施——个人退休账户（IRA）方案的派生物，401（K）计划迅速成为企业养老保险计划的最佳选择，而且一旦选择了便没有人再退出，这种限定提存款退休金计划解决了许多公司在传统的限定受益额退休金计划里面临的全部头痛事。在401（K）计划下，雇员，而不是公司管理者，通过选择各种开放式共同基金来经营自己的投资，公司不必再面对无资金准备的负债，因为不再存在确定的养老金收益。而且在这个项目里，员工和管理者是完全自由的，他们可以把自己的401（K）储蓄账户转到另一家公司或者转存到IRA账户里。

根据美国劳工部最近的统计，几乎所有最新的公司养老金体系都是限定提存款的退休金计划，而不是限定受益额退休金计划（参见图8�1）。绝大部分财富500强企业都转入到限定提存款退休金计划或者混合的“现金余额”养老金计划，还在继续使用旧式养老金

图8�1限定受益额退休金计划减少；限定提存款退休金计划增加