第4部分(第2/4 页)

原则——理性预期行为的概念开始产生怀疑，他们认为投资者、消费者和企业家并不总是依照“理性经济人”的行为准则行事，而是如约翰·梅纳德·凯恩斯所述，常常受到过于自信和过度反应、恐慌、贪婪、从众本能及其他“动物精神”的驱使。

行为经济学的基本假设就是：人类常常犯错误。有太多的人因过度开支而进入负债的漩涡；没有为退休后的生活准备足够的储蓄；高价买进股票后又低价售出；甚至无法为自己准备一份遗嘱。经济失败、反应迟钝、力不从心是人类的共性。罗伯特·希勒说过，“渗透在人类身上的过于自信的因子”使得投资者“武断而鲁莽”，也正如路德维希·冯·米塞斯所述，“在追求目标的过程中走弯路是人类普遍的弱点”。。　最好的txt下载网

第1章　一个可以让你轻松拥有三倍于现在储蓄率的方法900亿美元的机会（3）

值得庆幸的是，市场本身存在着将个人和企业决策失误的成本最小化的内在机制，它会自发地惩罚错误的行为，奖励正确的行为。伊斯雷尔·柯兹纳（Israel　Kirzner）有句话说得好，“利润往往出现在发生错误的时候。”

但是，新一代行为经济学家的研究已经超出了标准市场的范畴。他们声称：源于心理学原则的新制度管理方式，可以将错误和误判的概率降至最低，而且不需要政府牵涉其中，这种方法值得借鉴。政府通过说服而非强迫的方式将《养老金保护法案》付诸实施，帮助了那些储蓄太少的人，就是一个很好的例子。

2002年1月，在亚特兰大召开的美国经济学会（American　Economic　Association）会议上，来自芝加哥大学的理查德·萨勒递交他的一篇论文，讲的是“*ART”储蓄计划，一个可以迅速且轻松地提高美国公民储蓄率的系统方案。“只要将心理学的几节课程和关于人性的一些常识结合起来，便可轻松解决美国的储蓄问题。”他曾在2004年的时候这样跟国会说。这一成果以学术报告的方式发表在2004年的《政治经济学杂志》（Journal　of　Political　Economy）上。萨勒还是《赢家的诅咒》（The　Winner�s　Curse）一书的作者，行为经济学领域的先行者，发明了一套全新的、增加工人储蓄率的制度性方法。

萨勒注意到普通工人的储蓄率低得让人痛心，一些人把这种现象的存在归咎于社会医疗保险扣缴了高额税款，以及普遍流行的超前消费、反对储蓄的心态。但是，萨勒认为退休保障项目的实施和管理方式可能要为此承担更大一部分责任。大部分企业认为401（K）计划是一个自愿的项目，结果，只有三分之一的雇员选择签署这份协议。为了验证*ART储蓄计划的可行性，萨勒说服了芝加哥的五家公司接受他的计划，鼓励其旗下的员工加入他的“自动”投资计划。

萨勒和他在加州大学洛杉矶分校的同事施罗莫·贝纳茨（Shlomo　Benartzi）共同制定了计划，这个计划包括三方面：（1）员工将自动加入401（K）计划，除非他们明确选择退出；（2）虽然大部分人拒绝立即增加储蓄额，但他们承诺未来将增加储蓄额；（3）员工同意在不减少拿回家的资金的前提下，将他们收入的一部分自动投入401（K）计划，而且这个份额会逐渐增加。

从不情愿存钱到热心于储蓄

这里向大家展示一下401（K）计划的实施成果：原来传统的公司储蓄投资计划只有33％的人同意加入，而现在401（K）计划的参加人数占比达86％之多；仅仅是在*ART计划实施后的第14个月，参加者的储蓄率就从3�5％蹿升到了9�4％；两年多之后，他们开始将工资的13�6％投入到401（K）计划的储蓄账户中，员工的储蓄率几乎是原来的四倍！而且这项调查结果还是来自一群本来不情愿储蓄的人。

萨勒的*ART计划其实很简单，但却非常有效，因为我自己也写过几本关于投资的书，提倡人们进行“自动投资”以及“定期定额”的投资。当看到萨勒教授（和马德里恩教授）提出的将自动投资这一概念提升至一个新高度时，我忍不住要为他们的提议拍手喝彩。这个计划主要是通过三个层面来达到随着时间的推移，逐步实现高储蓄水平的目标：（１）*ART计划鼓励高储蓄率；（２）随着时间的推移，储蓄率会自动逐步提高；（３）储蓄投资的金额是免税的。借助这三个因素，养老金计划和经济增长完美地结合在了一起，从长远