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的金融工具，最终使这场收购站成为华尔街收购史上的经典战役。

1976年，克拉维斯（Henry　Kr*is）和表兄罗伯茨（George　Roberts）以及他们的导师科尔博格（Jerome　Kohlberg）共同创建了KKR公司，公司名称正源于这三人姓氏的首字母。KKR公司是以收购、重整企业为主营业务的股权投资公司，尤其擅长管理层收购。KKR的投资者主要包括企业及公共养老金、金融机构、保险公司以及大学基金。在过去的30年当中，KKR累计完成了146项私募投资，交易总额超过了2630亿美元。

KKR在1988…1989年以250亿美元，杠杆收购RJR�Nabisco（纳贝斯克——当时美国的巨型公司之一，业务范围为烟草和食品，也就是《门口的野蛮人》描写的那场收购战），是其巅峰之作，也是世界金融史上最大的收购之一。该收购完成后，KKR的资产池有近590亿美元的资产组合，而监督这些资产的仅有6位一般合伙人和11位专业投资合伙人，加上一个47人的职员班子；而同期，只有4家美国公司——通用汽车、福特、埃克森和IBM公司比它大，但在这些公司的管理总部，职员数以千计。这当然不算那些数以万计的产业工人。

KKR之所以能引起众人的关注，与其开创的杠杆并购（Leveraged　Buyout，简称LBO）不无关系。

对劲霸电池（Duracell）收购就是KKR运用这种并购方式最为成功的案例。

在收购前，劲霸电池仅是食品加工巨头克拉福特的一个事业部。经过众多买家5个月的角逐，KKR于1988年5月得到了劲霸电池。当时的分析普遍认为劲霸总值不超过12亿美元，但KKR出价18亿美元，至少高出竞争对手5亿美元。这个价格别人根本无法与之竞争。KKR的方案也十分有利于劲霸的管理层，公司的35位经理共投入630万美元购买股份，而KKR给每一股分配5份股票期权，这让他们拥有公司9�85％的股权。这大大出乎管理层的意料。

买断劲霸后的第一年公司的现金流就提高了50％，以后每年以17％的速度增长。在这基础上，KKR把CEO坎德的资本投资权限从收购前的25万美元提高到500万美元的水平，同时把管理下级经理报酬的权力完全交给了他。

1991年5月，劲霸的3450万股票公开上市，IPO价格是15美元，KKR销售了它投在公司的3�5亿美元资本金的股票。1993年和1995年，劲霸又进行了二次配售股票，加上两年分红，KKR在1996年的投资收益达13亿美元，并将收购劲霸时借贷的6亿美元债务偿清。

资本市场上的《星战》奇迹（2）

1996年9月，KKR把劲霸卖给了吉列公司，每1股劲霸股票可得到1�8股吉列股票，总价值相当于72亿美元。交易结束时，KKR仍拥有劲霸34％的股权。

而在被称为美国20世纪最著名的恶意收购——纳贝斯克的收购过程中，KKR名声再次大振。在收购中，KKR一举击败所有的对手，而付出的代价极小，由于公司发行了大量垃圾债券进行融资，并承诺在未来用出售被收购公司资产的办法来偿还债务，因此这次收购资金的规模虽然超过250亿美元，但其中使用的现金还不到20亿美元。

进入21世纪，随着美欧两地大型收购交易逐渐进入疯狂状态，私募基金开始向新兴市场掘金，亚洲成了大型私人资本运营公司的另一投资热点。

这次，KKR来敲中国资本市场的大门了。

KKR参与了中国最优秀的水泥企业河南天瑞的融资项目。这个项目涉及的金额达到4·5亿美元，是由KKR直接投资并由多家跨国银行参与组织的国内第一例与直接投资配套的长期人民币银团贷款项目。

KKR的下一个目标瞄准了位于河南马鞍山的现代牧业有限公司——由蒙牛部分高管投资设立的一间公司。

2009年6月，KKR完成了对现代牧业的多轮股权投资，投资总额为1�5亿美元。“三聚氰胺事件”后，PE对中国乳业市场前景信心开始恢复。

KKR对现代牧业的投资共分两轮。2008年下半年完成了第一笔约1亿美元注资；2009年由于公司收购需要，KKR又追加了约5000万美元投资。

蒙牛乳业十大发起人之一的邓九强，曾出任蒙牛乳业集团（下称蒙牛集团）副董