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最后，看产品的担保措施是否完备。很多公司为了以防万一，往往都是采取双重甚至三重担保措施，以提高信托产品的信用等级。具备银行担保、银行承诺回购或银行承诺后续贷款的项目安全系数更高，但收益就相对更低一些。

特别报告

揭开私募基金的神秘面纱

私募基金在国外的标准定义是：通过非公开方式、向少数特定的投资者募集的基金，它是相对公募基金而言的。由于它的募集对象很有限，因此在监管机构登记、报告，信息披露等方面的要求不像公募基金一样严格。

提及“私募”，大多数人的反应是——神秘。他们是地下的、隐匿的、非法融资、地下钱庄，种种莫衷一是的形容词加诸其身，很多人认为私募基金必然是某次股价飙升的幕后庄股，私募基金到底是怎么一回事，让我们一起来看看。

私募基金行业运作的三种模式分别是：个人模式、公司模式、精英型基金。其中最典型的是券商的委托理财。较之投资基金，这种形式更像银行存单，一般是一年期的存续期。

私募基金并非人人都可以投资，它只对能够承受风险的一小部分人，从这个角度，“私募”不属于寻常百姓家。在中国，私募基金因为没有相关法律正名，并没有规定硬性的投资金额，以致于有些并不适合投资私募基金的人也涉足其中。

“私募基金并非人人都可以投资，它只对能够承受风险的一小部分人”，一位私募基金经理，在他所管理的数只私募基金中，一只投资于印尼某油气公司的股权基金因为投资标的的如期上市而获得160％的投资收益。对于“私募基金和客户的关系”，他深有感触：“我们可以这么理解，私募基金的惟一的不同之处仅仅在于——发行方式。它是由私募基金自己的特点决定的，而非监管层或者别的什么人。你很难去大街上随便找一些客户让他们买私募基金，我们只找合适的人去推荐，当然，这种推荐也是建立在深入的沟通上，成熟市场上的私募基金推广只有一条准则，那就是，别把产品卖给不适当的客户。”

如何选择信托产品（2）

但在中国，私募基金一度被误认为是券商委托理财的又一个名字。的确如此，2005年德隆系的崩塌也让这偏隅一角的存在昭然于世，内部的操作混乱不堪、风险超乎想象，而至此牵连的众多散户更是损失惨重。根据中央财大金融学院的李建军教授估计，截至2004年底，中国私募基金规模可能是7000亿，其中40％到50％是券商的委托理财。曾深入这个群体调查的李教授对此深有感触：里面大部分都是散户的钱，由券商投资部的几个人操作，谁都不知道里面到底怎样。但是，尚未得到“名分”的私募基金却并没有因“正规军”的急速发展而萧条，反而是在公募基金普遍业绩的衬托之下，以其独有的市场竞争力为自己赢得了广阔的市场空间。

谁够格买私募基金

在国外私募基金的投资者名单中我们经常可以看到如摩根士丹利、高盛这些金融巨头的名字，同时还有数额不菲的养老基金。除机构投资者之外，哪些个人才够格投资私募基金呢？

美国基金业规定，私募基金的个人投资者必须拥有500万美元以上的证券资产，而且最近两年的平均收入最少在100万美元以上。只有资产在2500万美元以上的机构投资者才有资格投资私募基金。因此，投资私募基金实际上是“富人的游戏”，因为只有富人才能承受这种特殊的风险。在设立过程中，不允许私募基金对公众进行任何形式的广告宣传，特定的投资者只有通过送上门的买卖契约文件或投资咨询会、个别面谈等形式，了解和投资于私募基金。投资者为了保护自己的权益，在签署《合伙人协议》时，一般都聘请律师参与全过程。

私募基金在中国

一般来说，中国的私募基金最典型的构成是券商的委托理财。不少券商等有交易席位的机构通过承诺保底或保收益来吸引资金，而这些资金多来自于国企的自由资金和散户。较之投资基金，这种形式更像银行存单，一般是一年期的存续期。

一位私募基金内部人士对记者透露了目前行业运作的其他模式，私募基金由市场需求自发成长，但实际运作有三种模式：公司模式，这种模式又分两种：一种以“委托代理”的方式接受外来资金；另一种本身就由股东投资，一般不接受外来资金，此类公司相对投资规模比较大，一般都在几千万元以上。个人模式，以较有名气的股评人士或研究人员命名的各类工作室，是目前最公开