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“次贷”危机的起源，说得通俗点，就是一些美国人不愿意干活儿，却要住大HOUSE，这就叫做“贪婪”。我在去年参加任志强和易宪容辩论房地产问题的一个电视节目的时候，就对任志强说过，我说任总你说的“房子是卖给富人的”这话的意思我理解，但是你的表达能力太差，我要表达就说“房子是卖给买得起房子的人的”。买得起大房子，就买大房子；买不起大房子，就考虑买小房子；小房子也买不起，可以暂时租房子住。

这个逻辑，就好比吸毒者说，不是我自己要吸毒，而是毒贩子引诱我们吸毒的，是华尔街的“阴谋家”引诱我们买这些垃圾债券的。其实，如果你像我这样，连烟都不吸，又有谁能引诱你吸毒呢？

8�那些迷人的“衍生品”是如何让人自愿掏腰包的

仅仅是次级贷款，尚且不能让美国金融市场出现崩盘，而是一次次的“杠杆化”，过多的金融衍生品，造成了这次严重的“次贷”危机。

投资银行主要从事的就是“中间”业务——证券发行承销、资产管理和证券经纪业务，因此投资银行就有着所谓的“金融创新”的冲动，因为只有创设出更多的产品，投资银行才有更多的事情可做，也就才有更多的利润可赚。于是，在投资银行的精英们的包装下，“次贷”就又被创设出了新产品——债务担保凭证（CDO）。投资银行通过发行和销售这些凭证，也就是债券，向债券持有人分散了风险。为了顺利地卖出这些高风险的“次贷”CDO，投资银行又将它们再次分拆成高级CDO和普通CDO，而高级CDO在发生债务危机的时候，享有优先赔付的权利，于是它就变成了中低风险债券了，而高风险的普通CDO，就又创设出了一种保险产品CDS，叫做信用违约掉期，也是一种债券。投资人一般不是觉得CDO的风险高吗？我就给CDO做个保险，拿出一部分钱给保险公司，万一出了风险，保险公司来赔。这样，投资人购买CDO，不就没什么风险了吗？

哈，还没完，投资银行又发明了基于CDS的创新产品，找更多的一般投资人，也就是美国和全世界的普罗大众来一起承担。CDS可是先收到保险费的，假设是5亿美元，我就用这5亿美元作为保证金，来发行一个购买CDS的基金，万一这个基金发生亏损，我就先用这5亿美元垫付，等这个5亿的保证金赔光了，你买的CDS的基金的本金会赔。

这样的“保证金”，评级机构当然给出了高的信用等级。评级机构可不是随便就做评级，他们对债务担保收入评级的收费，可是为公司债券评级收费的3倍。结果，这个基金就卖给了养老基金、教育基金、各种理财产品，包括其他国家的一些银行。可是，经过一次次的杠杆，一次次的衍生，谁也不知道一共发行了多少这种基金，泡沫也就越来越大。

当房价下跌时，经过多次杠杆放大后的这些债券，就如同多米诺骨牌般一级级倒掉了。

看上去，都是投资银行的精英们的错，评级机构的错，保险公司的错。于是，现在有一种“阴谋论”的说法很流行。华尔街是不是存在一个阴谋，是不是做了一个局，是不是就是要全美国的纳税人、甚至全世界人民，当然也包括中国人民，去替他们“埋单”，要把中国的近2万亿美元的外汇储备吸走？我看不能一概而论。。　最好的txt下载网

二、由“次贷”危机导致的金融危机真相（6）

如果你的竞争对手做得比你好，赚钱比你多，风险比你小，你是不是会想着要市场占有率超过他，希望你赚的钱超过他，希望把市场风险“转嫁”给他啊。如果这叫做阴谋，那几乎所有的商人都有这种“阴谋”。如果你去菜市场买菜，小贩告诉你，一块钱一斤进的，不赚钱卖给你，你信吗？你肯定不信，因为如果他不赚钱，他辛辛苦苦出来卖菜干吗？可是这算阴谋吗？

“次贷”也好，金融衍生产品也好，都是商品，金融商品，创设的目的就是赚钱。美国要把国债卖给中国，美国的一些金融机构要把一些金融衍生品卖给中国，目的也都是赚钱，这难道不是我们本来就应该知道的吗？

所以说，美国人有一种要赚中国人钱的“阴谋”，我完全同意，而且早就认识到了，时时都在提防着。但这种“阴谋”是不是就构成一种“阴谋论”，是不是故意造成一个危机，构成一个局，逼得我们再也不“与狼共舞”，而只能是闭关锁国，我也完全不同意。

《眺望东方周刊》今年第四期里有篇文章写道：

“印度人曾相信，他们的多数不幸都起因于