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就会变得更有价值，而且股票价格也将随之上涨。如果业务的成长不能让企业更有价值，那么从长线看，股票的价格持续上扬就没有任何保证。

所以，不要再无谓地将你所有的时间浪费在关注股票价格的走势上。相反，你应尽可能多地了解相关的业务情况。如果公司提高了其产品的价格，消费者仍能保持忠诚度吗？其竞争对手是不是看起来已经黔驴技穷了？公司是否产生了比自己消耗掉的更多的现金？它是否不需借贷就可以为业务的扩张提供资金？其雇员对公司忠诚而且有幸福感吗？其管理人员是否得到了合理的，而不是过高的报酬？

如果你纯粹是因为某只股票的价格上涨而买入它，或者纯粹是因为其价格已经跌了而将其卖出，那么你根本不能算是一名投资者。你是投机者，而且，你未来的收益总是要受到从众心理的钳制。

接下来，我们说说“市场先生”的问题。这是格雷厄姆针对投资者情绪的集体波动所给出的说法。格雷厄姆先生让你把自己想象成你们社区内一家私营企业的主要所有者—它可以是一家农场、一家干洗店或者一家牙科诊所，随便你怎么想，而且每天，你的合作伙伴之一，一个被称做“市场先生”的人，都会来敲你的门。有一阵子，他提出以一个高得离谱的价格把他持有的股份卖给你。在其他时候，他又试图诱骗你以低得离谱的价格把你的股份转让给他。你会只因为他提出要求，就跟他进行交易吗？或者，你是否会反过来镇静地告诉他，你对以过高或者过低的价格把生意的某一部分拿来交易没有兴趣？

市场先生的概念远不只是一个比喻。他是真实存在的—他是千百万投资者和交易者的具体化身，他们的突发奇想使得股票价格的走势图就像某人患了心脏病后的心电图一样。你用不着因为他们要求你，就与这些经常处于癫狂状态的人进行交易。你不应该让你自己对某只股票价值的看法（或者对整个股票市场价值的看法）被千千万万陌生人的喜怒无常所左右。事实上，市场先生想与你交易的急迫心情正是你不应该不经独立判断就采取行动的一个信号，你要通过自己的判断来确定价格是否合理。

第8章　向格雷厄姆学习：股票投资者的生存守则（2）

最后，你应当保持安全边际。太多的投资者将他们全部的注意力放到了弄明白做出正确决断的概率上。其实，每一个投资者都需要思考做错的概率—以及在你对股票价值已经做出了错误的判断的时候，你怎样切实地将其负面影响最小化。你必须不停地问自己，如果事实最终证明你是错误的，你会损失多少，而且你只能投资于那种经过长期的验证之后，盈利的概率比亏损概率高的项目。而且你必须坚持多元化—永远也不要把自己过多的钱放到一项投资上，无论你多么肯定你会是赢家。

格雷厄姆还提供了另一个深刻的观点。他把所有的投资者分成了两个阵营：“防守型”和“进取型”。格雷厄姆告诉我们，这两者的区别不在于他们所探寻的风险，而在于他们在投资这项事业所需花费的时间和精力上投入多少。防守型的投资者不太愿意投入大量的时间去做有关股票和基金的功课。进取型的投资者恰恰相反，他们愿意将大量的时间投到自己的投资决策上。进取型的投资者可以用格雷厄姆的原则作为起点，并从这里开始前进。防守型的投资者可以采取更为简单的做法，依靠三*则前进。

三*则

我们可以在格雷厄姆的三个中心原则的基础上加上三*则，以此就怎样将股票加入你的投资组合里提供特别指导。

第一法则：不要甘冒不必要的风险。

从第一法则开始，我就明确指出你不应该过多投资于你所服务的公司的股票。你可能认为这是一只你最知根知底的股票，所以你投资于这只股票或许会比投资于其他任何股票更让你放心。这种想法可能是错的，关于这一点，我们在第3章已经说明了。你已经承受了为这个公司工作的风险，你不应该再投资于它而再次承担同样的风险。

如果你已经确定了在未来某一个确定的时间需要支付的款项，比如，在今后12~15年间，当你的第一个孩子将进入大学时其所需的学费，或者从今天算起5年后你买房子所需支付的首付款，那么你首先要算出你为那个目标已经准备的所有存款。接下来，我们再看看你是否可以买到一只能够让你达到目标的低风险债券。比如，我们假设，在今后7年中你需要12　500美元，而你现在只有10　000美元。你或许会认为你必须冒险将你的部分资金投到股票市场上，但你可能错了。如果你