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竞争力，它实现了高科技产业的崛起。

过去的15年中，中国正在成为全球当仁不让的资本洼地。但我们也看到，在全球这些大国崛起背后，仅有资本、仅形成资本洼地是不够的，还需要一个强大的资本市场可以消化、转化这些资本，把它转化成为强大的实体经济，才会实现真正的崛起。中国亟需一个强大的资本市场来消化这些资本。不光这些外来资本，还要消化我们本国的资本，实现社会资源的有效配置，推动企业的成长，从而支持和推动中国的崛起。

如果我们深入研究美国的硅谷模式的话，发现硅谷并不是因为它的地理条件如何优越，而是因为它产生了一种资本和科技对接的机制。如果我们在中国的很多地方能够复制这个机制，相信中国也有能力复制硅谷。所以说，资本市场的发展对于今天中国经济转型，对于中国高科技产业的发展至关重要。换一种说法就叫做“与其去复制微软还不如复制纳斯达克”。也就是说，你提供一个良好的资本和对接机制，能够雨后春笋般产生很多高科技产业，很多产业可能不是在你的预料之中，而是要依靠市场去发现、去筛选、去推动成长的。

提问：您刚刚说到虚拟经济是为实体经济服务的。有的观点认为这次美国的金融危机，主要是因为虚拟经济过度发展，它的衰败是必然的，不知道您怎么认为？

祁斌：怎样衡量虚拟经济跟实体经济之间是否达到了平衡？我们从世界经济，尤其是一些发达国家经济发展的历史中，发现虚拟经济对于实体经济的推动作用是非常巨大的。但是，如果虚拟经济的发展偏离了实体经济的需求，也很容易造成很大的灾难。我们看到最早的“郁金香泡沫”，这个非常典型。郁金香的炒作毫无意义，它完全成为了金钱游戏，成为了一场赌博，成为了一个投机，最后它的溃败也是必然。在很多后来的危机中，虚拟经济和实体经济的界限就不太清晰。比如说高科技产业兴起的时候，互联网迅速地形成了一个巨大的产业，当时它的股价是一路飙升。这个时候大家可能对于未来的预期发生了一些不切实际的幻想，使得它的估值严重地背离了实体经济，最后它的失败也是一种必然。但是从这个过程中我们也可以看到，很多互联网公司都存活下来了，经过了市场的淘汰，最后雅虎、谷歌、亚马逊等高科技产业的领军企业成长壮大起来了。所以在这些危机中，我们就没有那么容易、清晰地看到它们之间的界限。其实资本市场本身就有效地利用人类的本性，比如对财富的追求、对自身利益的维护，然后把它们组织起来，变成了社会前进的动力。

中国成为全球资本市场的洼地（2）

在这个过程中，很自然地，人性的一些特点或者弱点也会表现出来，所以我们在分辨这些虚拟经济和实体经济之间的平衡配比的时候，我们应该想办法去克服人性的一些弱点，不让它过度贪婪、不让它过度的丧失理性，我想有几个方面是应该注意的：

第一，投资者应该有比较强的风险意识。也就是说，我们刚才讲到，自己对风险的判断，不光要基于对未来美好的展望，同时应该回归到一些基本的常识和判断。

第二，金融机构一定要加强风险控制，也就是说，如果金融机构，大型的投资银行、大型的商业银行，它的破产或者出现大的问题，对社会的打击是非常广泛的。

第三，一定要加强监管。这次危机过程中，有很多金融机构的从业人员，其实他们也不是对风险完全不了解，他们可能也觉察到了风险，甚至很多时候知道这个产品质量是比较低劣的，但出于一种同行的竞争或者压力还是去推销给投资者，这个时候必须要有外力来对他们进行监管。这就是为什么金融或者资本市场要有监管，因为在市场上的每一个人都是想办法寻求自己的利益，而且都是想办法去以最小的成本获取最大的利益。所以我们讲监管的环节是必不可缺的，而且监管要不断地提高、不断地进步。所以这次金融危机给我们的警示就是加强监管，这是一个永恒的主题，但是监管和市场的发展之间又有一个平衡点。

我们看到很多市场，比如说像日本的市场、东京的市场，它因为在某种意义上是监管过度，所以金融创新的速度也是比较慢。也就是说，如果一味地去管制这个市场，就会使金融创新速度非常慢，整个资本市场的发展就比较落后。现在全世界都公认东京的市场虽然有很大的规模，但却是全世界最没有活力的市场之一，我们也不希望这种情况在中国发生。我们应该去想办法找到鼓励创新和加强监管的一个平衡点。

提问：对所有的投资者