第6部分(第2/4 页)

15日的表现来看，股票型基金平均下跌了，而华夏大盘精选下跌了，这就说明在市况较差时，华夏大盘精选比股票型基金的平均跌幅要小，控制风险的能力比其他股票基金强。

所以，在国内股票市场有投资价值时，像华夏大盘精选这样的基金应作为重点考虑的投资标的。

图3…2 华夏大盘精选

资料来源：晨星公司。

同时，对于图3…3所示的“长盛动态精选”股票基金你则应该回避。原因很简单，与比较基准“股票型基金的平均回报”相比，　两年期的平均回报为，低于比较基准的年回报率；在今年以来市况比较差的行情里，此基金下跌幅度为，高于比较基准的下跌幅度。在国内200多只股票基金里，你为什么要选择一个行情好时涨得更少，行情差时跌得更多的基金呢？

这种选择优质基金的方式对于股票基金、债券基金和货币基金都是适用的。虽然它参考是历史数据，且并不能说明它在未来也能如过去有着更突出的表现，但在下一个男子110米栏的超级明星诞生之前，刘翔夺冠的可能性依然是很大的。对于基金的选择，也是如此。

图3…3 长盛动态精选

资料来源：晨星公司。

2。　基金风险的评价。如果两只基金的表现相近，那么应该如何选择呢？很简单，选择风险更小的那只。衡量基金风险的指标有好几个，最常用也是最重要的一个指标是“标准差”。基金的标准差是定量分析基金风险的重要指标，它表示基金净值增长率的波动程度。基金净值增长率的波动程度越大，风险越大；波动程度越小，风险越小。如果你实在觉得难以理解基金的标准差含义，那你就记住在两个表现相近的基金中，选择标准差较小的那个，这样在获得同样回报的情况下，你的投资风险更小。

从表3…1所示的两只基金的表现和标准差数据观察，基金A和基金B在3个月的总回报率都是100％，回报率是一样的。但是基金A的标准差是，而基金B的标准差是，基金B比基金A的标准差小。假设，我们是在第二个月才投资以上两只基金，那么标准差较大的基金A在第三个月的回报是…10％，标准差较小的基金B在第三个月的回报是40％。这就是为什么在表现相近的两只基金里应该挑选标准差较小的基金的原因。

表3…1 两只基金的比较

基金品种 1月涨幅％ 2月涨幅％ 3月涨幅％ 3月总回报％ 标准差％

基金A 60 50 …10 100

基金B 25 35 40 100

基金的标准差可以在晨星公司的网址上免费查询。点击相应基金的“风险评估”即可看到，如图3…4所示。

图3…4 基金的风险评估

资料来源：晨星公司。

当然还有其他一些评估基金风险的指标，比如晨星风险指数、夏普比率等。作为非专业机构的个人投资者，了解标准差的含义就已经足够了。

3。　晨星评级。如你所知，在选择酒店时，软硬件水平不同的酒店有着不同的星级，五星级是综合评价最好的酒店，而二星级则没那么好。在选择基金时，如果你觉得以上两个指标选择基金都比较麻烦，那么你就参考基金的综合评级。晨星会给有两年运作历史的基金给予基金评级，从一颗星到五颗星不等。星级越高，这只基金的综合表现水准就越高；星级越低，这只基金的综合表现水准就越差。前述的华夏大盘精选基金就是一只五星级基金，而长盛动态精选基金就是一只二星级基金。

综上所述，在选择一只基金时，应根据它相对于比较基准的表现、风险指标标准差和基金综合评级来进行选择。如果有一只基金相对比较基准有着更优异的表现，与表现相近的基金相比其标准差更小，而同时又获得了四星级以上的评级，那么它应作为首选。

还有一点需要注意的是，后文介绍的环球基金的计价货币都是美元。国内使用人民币投资海外市场基金的投资者会面临汇率风险，不过这里需要指出的是这些基金的计价货币无论是美元还是欧元，你所需要考虑的并不是人民币兑美元或欧元的汇率，而是投资市场的货币兑人民币的汇率。如果你投资的市场是以巴西、土耳其为主的新兴市场，你根本无须关注计价货币美元兑人民币的汇率，因为投资到巴西市场时美元会转换成巴西货币雷阿尔，投资到土耳其市场时美元会转换成土耳其货币里拉。即使在2007年美元兑人民币升值幅度最