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⑿小Ｔ诎屠杞鹑谑谐∩希�苏��屑墼�险堑�102％，而且很快就被抢购一空。最后，各地认购额竟达59亿多法郎，超过发行额12倍多。清政府从这项借款中只拿到9000余万两交付日本，但实际支付本息高达2。05亿两，法俄金融家攫取了1。15亿两的利润。俄国金融家利用这笔钱中的一小部分在上海开设华俄道胜银行分行，在东北创办中东铁路公司，成为沙俄侵华的两大主要经济据点。

俄法借款后，英德两国金融家不甘落后，在政府支持下胁迫清政府向其举借债款，1896年3月23日，大庆总理衙门与汇丰银行和德华银行签订《英德借款详细章程》。以海关收入为担保借款总额1600万英镑，合白银1亿两，由汇丰银行和德华银行各承借一半，年利息率5％，佣金5。5％，分36年还清，不得提前一次还清。当时大清总税务司赫德认为这对“今后三十六年中保持海关现在的行政制度也有极重大价值”，这次借款保证中国海关同过去一样仍处于英国控制之下。

清政府为偿付中日甲午战争对日赔款而举借了第三笔巨额债款。俄法借款、英德借款之后，仍不足偿付对日赔款。帝国主义再次压迫清政府举借外债。英德、俄法两大集团争夺激烈。英德集团利用总税务司赫德的势力和种种威胁恫吓手段获胜。1898年3月1日，总理衙门与汇丰银行和德华银行在北京签订《英德续借款合同》。借款总额1600万英镑，合白银1亿两；年息4。5％，偿还期45年，不得提前一次还清。除了海关收入外，还要以中国国内的税收作担保，英国人进一步控制了中国的金融与财政权。

即便不算借款附带的政治条件，这些对外的巨额贷款最后总计还款本息高达6亿两白银，欧美列强与金融家赚得盘满钵溢。其实，从甲午战争中获取最大好处的并非日本，也不是获得借款利润的欧美国家与其金融家，而是有意操纵白银贬值的国际金融资本。

中日两国当时都是银本位国家，但赔款必须以英镑支付，中国只有抛售白银来换取英镑。当时的欧美国家主要采用金本位制，它们有意操纵白银市场，迫使白银价格下跌。结果，中国用白银兑换英镑的纸币，损失巨大。1896年白银贬值到以前的一半，从1英镑兑换3两白银变成了6两～7两白银。

用白银换英镑，使得中国白银流通量急剧下降，造成严重的通货紧缩。实际还款的利息率要远远高于纸面上的名义利息率，也就是表面上看到的还款利息。这在对外贸易上表现得尤为明显。小农经济的清朝所进口的商品洋货、鸦片等都是刚性需求，数量变化较小，但由于白银贬值，进口贸易额迅速增长，造成严重贸易逆差。1885～1894年，中国每年平均进口金额为1。26亿两，出口为9960多万两。甲午战争后的1898～1913年，中国每年平均进口总额为4亿两，出口额仅为2。51亿两，贸易逆差接近2亿。而这每年2亿多两的对外债务都必须要由中国国内的实物资源作交换。由于通货紧缩，白银在国内的价值反而上升，外国人就可以用更少的钱换取更多的中国国内资源。换言之，列强就可以通过金融手段无偿掠夺中国更多的资源。

因此，中国的损失远远不止6亿两白银，即便以每年至少损失2亿两白银计算，1896～1913年，中国被列强与其金融家至少掠夺了45亿两白银的财富，接近当时中国国内生产总值的2倍。

这也反映到了清廷财政收支上。甲午之战前，政府借款最多的一年即1885年不到总财政收入的18％，支付借款本息最多的一年即1892年也不到关税收入的20％。甲午战争之后，不仅海关收入，连国内的税收都作为贷款抵押被外国金融资本所控制。1896年，清廷第一次出现高额财政赤字，达到1292万两，此后则是年年赤字，入不敷出。后来，一些不甘寄人篱下的有识之士认识到金融主权的重要性，他们克服英、俄等外国资本的阻挠，组建华资银行。如盛宣怀于1897年创办的中国通商银行。中国的第一家中央银行——户部银行也于1905年创办。但这些举措都为时已晚，跻身强国之列的最佳时机已经消失无踪。

左右日俄战争的国际金融资本

甲午战争后，俄、法、德三国迫使日本将辽东半岛还给中国，引起日本人的巨大不满。对于日本人来说，这是一种莫大的屈辱。日军官兵义愤填膺，民众舆论开始沸腾，举国上下谴责政府无能。明治天皇颁布特别诏书，昭示全国人民，以此来扼制一触即发的国民激愤。此后，日本国民在“卧薪尝胆”的