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，是不是常常感到云山雾绕，不知所云？其实，这就是我国证券市场中封闭式基金最

为显著的特点。

然而，就是因为这种复杂的收益计算方式，曾经吓退了不少基民。即便是现在，投资封

闭式基金的基民仍旧远远少于开放式基金。其实，当你了解了封闭式基金之后，你一定会发

现：它不仅易懂，而且还是一种不错的基金投资形式。

所谓封闭式基金，是指基金发起人在设立基金时，当限定的发行额筹足后，即宣告成立并

进行封闭，在一定时期内不再接受新的投资。此后，基金单位的流通采用在证券交易所上市的

办法，如果你想进行封闭式基金的交易，必须通过证券经纪商在二级市场上进行竞价交易。

那么，如何正确理解封闭式基金呢？

1。　封闭式基金的规模是固定不变的。通常，封闭式基金均有明确的存续期限（不少于5

年），在此期限内，已发行的基金单位不能被赎回。因此，在正常情况下，封闭式基金的规

模是固定不变的，这也是封闭式基金与开放式基金最根本的区别。

2。　在封闭式基金发起设立时，你可以向基金管理公司或是代销机构进行认购，可是，

一旦封闭式基金上市交易，投资者便只能通过委托券商在证券交易所按照市价进行买卖。换

句话说，封闭式基金上市交易后，便不能像开放式基金那样随时在基金管理公司或是代销机

构进行申购和赎回了，而只能通过二级市场进行买卖。

3。　独特的投资策略。由于并不像开放式基金那样可以任意地赎回，因此，封闭式基金

可以将全部资金用于投资，而且大多以长期的投资策略为主，追求长期投资收益。

4。　由于采用交易所上市交易的方式，所以封闭式基金受市场供求关系的影响比较大。

当供小于求时，封闭式基金的买卖价格可能高于基金的单位净值，此时，投资者拥有的基金

资产便会增加，于是便产生了溢价；反之，投资者拥有的基金资产便会减少，从而产生折价。

根据国内外的经验来看，封闭式基金的交易价格存在折价是很正常的现象。通常，折价

幅度的大小影响着封闭式基金的投资价值，它也是评估封闭式基金投资价值的一个重要因

素。对投资者而言，相对较高的折价率意味着投资机会的存在，目前，折价率在10％以上

的封闭式基金更具有投资的价值。

不过，由于买卖封闭式基金时，你必须要在价格之外支付一定比例的证券交易税和手续

费，所以一般情况下，封闭式基金的费用支出要高于开放式基金。

小 结

掌握各种类型的基金是做好基金投资的基础。

股票型基金能够为你带来较大的收益，但同样蕴含较大的风险。

债券型基金的收益虽不太高，但却有风险小、收益相对稳定的优点。

风险低、收益稳定以及易变现的特点，使得货币型基金往往被看作是存款的最佳替代物。

指数型基金的优缺点均非常明显：市场单边上扬，收益巨大；市场单边下跌，亏损亦很大。

ETF、LOF基金除了进行申购赎回，还可以在二级市场买卖，这就为套利提供了机会。

基　民　大　学　堂

什么是保本基金？

保本基金是一种风险很低的基金品种，在所有现有的基金产品中，保本基金的投资风险

是最低的，这是因为保本基金保障了投资者持有基金到期能够获得本金保证。

什么是QFII？

QFII是Qualified　Foreign　International　Investors的缩写，即&quot；合格境外机构投

资者&quot；。作为一项制度，它指的是我国相关管理部门允许经核准的外国机构投资者在一定的

监管和限制下，把外币转化为人民币，并通过专门账户投资于当地证券市场；投资者的资本

所得与股息等获利经批准后方可汇出我国。

什么是QDII？

QDII（Qualified　Domestic　Institutional　Investor