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也许你没有想到，这个超级大雪球只有50层，平均每一层只比上一层增厚。

1962年在巴菲特合伙公司的年报中，巴菲特推算了1492年西班牙女王如果不支持哥伦布航海而将3万美元以复利进行投资的话，170年后收益将高达2万亿美元，这个结果让我们对复利的力量大吃一惊。

想象一下，你手里有一张足够大的白纸。

现在，你的任务是，一张纸厚度只有毫米，也就是说1万张纸才有1米高。

那么，把它折叠52次，它有多高？一个冰箱？一层楼？或者一栋摩天大厦那么高？不是，差太多了，它的厚度是万亿公里，超过了地球和太阳之间的距离万亿公里50％。

到现在，我拿这个例子问过十几个人了，只有两个人说，这可能是一个想象不到的高度，而其他人想到的最高的高度也就是一栋摩天大楼那么高。　。　想看书来

第38节：第十章　长期持有：如何拿得住（6）

折叠52次的高度如此恐怖，但如果仅仅是将52张白纸各折叠一次后放在一起呢？只不过是毫米。

这就是复利与单利的区别。

长期投资就是一张纸连续折叠很多次，短线投机是一张纸折叠一次，然后再折叠另一张纸。

显然52张纸各折叠一次，远远不如一张纸连续折叠52次。

与你根本不了解的女人各过上一年，远远不如与一个心爱的女人连续过上52年，成为金婚夫妇。

事实上，每结婚又离婚一次，成本是巨大的。

巴菲特告诉我们，投资同样如此，在同样的复利利率下，连续多次进行不同的投资，收益率远远不如长期持有单一的投资。

因为每次买入又卖出股票一次，交易成本和税收成本也是巨大的。

成本越大，你最终拿到手的净利润越少。

频繁买卖投资，利润会随着复利大幅增加，同样成本也会由于复利大幅减少，造成投资净利润大幅减少。

而长期投资于单一项目有两重好处：一方面能够通过复利快速增收，同时由于交易次数大大减少而快速节支。

巴菲特小时候看漫画时，就明白了长期投资一个股票远远超过短期频繁投资多个股票的道理。

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巴菲特小时候最喜欢的连环画人物是李尔阿伯纳（Li'lAbner）。

这个美国名字不好记，我们就简单用中国话称其为&quot；阿呆&quot；。

阿呆人又笨，又邋遢，一直在纽约贫民区过着快乐的单身汉生活。

有一天，他看到了当地第一大美女，名字叫 阿呆叫她阿美，觉得她是世界上最美的人，是他的最爱。

但阿美怎么看得上又穷又笨的阿呆？她只对有钱的百万富翁感兴趣。

阿呆翻遍所有的口袋，也只有一块钱的硬币，想要得到美人比登天还难。

遭到阿美严厉的拒绝之后，阿呆无奈之下，急中生智，就去找当地最聪明的智慧老人摩西求助：&quot；智慧老人啊，你快帮我出个主意吧。

&quot；

智慧老人说：&quot；很简单，你去玩老虎机，用你手里仅有的1美元，一次翻1倍，这样1美元变2美元，2美元变4美元，4美元变8美元，赌上20次，翻上20倍，你就会赚到1048576美元，你就是百万富翁了，阿美不就是你的人了吗？&quot；

阿呆一听，恍然大悟，赶紧依计而行。

他走进一家小旅馆，把他身上仅有的一块1美元硬币投入老虎机中，结果竟然中了大运，哗啦啦，一时之间赢的钱流得满地都是。

但是，阿呆严格遵照智慧老人的建议，一次只翻一倍，他只捡起了其中的两块硬币，然后就出去寻找下一次翻倍的机会了。

看到这里，巴菲特就把漫画扔进垃圾堆里，开始研读真正的投资大师也是他后来的导师格雷厄姆的著作。

巴菲特计算了一下，发现阿呆找的这个智慧老人显然言过其实。

他显然没有预计到，阿呆竟然那么呆，过于盲从他的指示，赢再多的钱也不要，一次就只翻一倍。

另外，他也忘了考虑税收的影响。

假设阿呆也像其他美国公司一样，必须负担高达35％的联邦所得税，即使他真的能够每年成功翻1倍，那么20年后只能积累到22370元。

事实上，即使