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尔街》一书的启发，《华尔街日报》的编辑们和专业分析师之间开展了一场竞赛。编辑通过扔飞镖的方式随机选择在纳斯达克上市的股票，而专业分析师基于基础性分析或技术分析，小心翼翼地选择他们最钟爱的股票。这场比赛每6个月进行一次，一直持续了14年，从1988年开始直到2002年。有意思的是，专业分析师们以平均10�2％的回报率胜过了平均回报率只有3�5％的扔飞镖的人。

第2章现代证券投资组合理论你能战胜股市吗？（2）

但是，麦基尔说这场比赛的结果是不足为证的。“有媒体宣传的效果。”他解释说。通过对专家们选择的股票的宣传，《华尔街日报》影响了市场。“因为《华尔街日报》先是讨论专家何以如此选择，之后就是专家们兴致勃勃地解释选择这些股票的理由，这些股票无形中就得到了更多公众的支持。”　麦基尔说。他还补充道，“如果用《华尔街日报》关于专家选择股票的文章发表之前的回报率重新计算的话，恐怕他们的表现并不见得比掷飞镖的人要好。”

经济学家创造了现代证券投资组合理论

有许多理由可以解释为什么华尔街一直以来被人操控着压榨那些普通的投资者，麦基尔和其他一些人把矛头指向了积极管理证券投资所产生的交易成本，例如佣金、表现费、买卖差价还有税费。因为每个人都在寻找被低估了价值的股票并进行投资，这也使得想要获得比其他众多证券分析师更高的回报率变得异常困难。

如果你也发觉果真不大可能战胜股市，那么法默、麦基尔和其他持有效市场理论观点的经济学家对此又有何建议呢？难道就只能远离股票市场，将希望寄托在银行储蓄账户和定期存单上吗？恰恰相反，他们想出了一个非常有创意而且很简单的方法：做一个被动的投资者。购买一大笔个人投资组合或者股票指数基金，并且长期持有，在熊市到来的时候，依然能安之若素。这种投资策略就是你一直渴望的，非常轻松就可以让你在50年之后获得高额回报，根据标准普尔5