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的报告；年轻的交易员在下班之后的聚会上仍然在热烈地讨论交易策略……

二、无限风光的日子（6）

自然，还有一点你也必须学会心安理得——“金领”们高得令人咋舌的收入。

据美国税务局的统计数字：2006年纽约华尔街30多万员工的年平均收入超过了30万美元，是美国人均收入的7倍左右。即使是没有任何经验的大学本科毕业新生，只要能够进入华尔街，就可以轻松地拿到10万美元年薪。而一个有着五六年工作经验的所谓“金融才子”，年薪则会在70万美元左右。不过，有一点你还得学会坦然面对，这些工资还不是华尔街“金领”们的主要收入部分，大头是他们为之无限奔忙的“红利”。这部分的比例往往会占到华尔街“金领”们年收入的75％。

美国媒体也曾经做过一个统计，在2002年到2007年的5年间，华尔街最大的5家金融企业的首席执行官共赚到了30亿美元，这5家企业中即包括后来被美国政府挽救的美国国际集团。另外，从2002年以来，包括高盛集团在内的华尔街5大投资银行总共向其员工发放了3120亿美元的薪资和福利，其中奖金总额大约为1870亿美元。

正因为如此，金融危机爆发之后，当美国财政部宣布向高盛、摩根士丹利和美林等华尔街金融机构注入巨额资金时，才会招来骂声一片。

华尔街“金融才子”们享受着如此高的年收入，到底是什么在支撑着他们呢？

正是人为制造的日益复杂的华尔街“金融游戏”，即学界所称的“金融衍生品”，或是金融创新。这在下文将有交待。

看似无限风光，被金融才子们操弄着的金融游戏，也确实成功地演绎出了美国连续十多年的股票市场大牛市；而财富的快速增长，更令金融资本逐利本性变本加厉，让几乎所有的人都挤进了这场充满诱惑的金融“派对”。这种状况又进一步推动着华尔街精英们日益功利的金融思维，一个又一个经过反复包装的、越来越复杂的金融产品可谓是推陈出新。

这其中就有住宅抵押贷款的证券化。

华尔街金融才子们的精心设计，不仅将银行不可流动的金融资产转化为可流通的证券，更重要的是对银行的中介功能进行了分解，即将过去由银行一家承担的发放住房抵押贷款、持有贷款和回收贷款本息服务等业务，转化为多家金融机构和机构投资者共同参与的活动，这使得越来越多的金融和非金融机构开始进入住宅金融市场。

于是，在美国住房抵押贷款市场上，贷款发起者不仅有传统的储蓄金融机构、商业银行、抵押贷款公司、保险公司、公营和私营保险抵押机构、贷款服务机构，更多的则是那些抵押贷款经纪人。根据美国住房与城市发展部的报告，美国次贷危机前有60％的住房抵押贷款发起和贷款交易活动是由经纪人完成的。

其实，传统意义上的经纪人不从事抵押贷款的发放业务，他们多是购房者代理人，为购房者寻找最佳贷款合约。随着这些人摇身一变成了贷款人或贷款机构的代理人，他们也从中介服务变为了卖贷款，具有了双重职能。于是，经纪人们更加努力地想尽各种办法把贷款推销出去，让更多的人负债。因为他们明白，负债的金额越大、时间越长，他们的收益和利润才能越大。

概括性地看，这些人发放的贷款资金通常来源于以下三个方面：一是未来贷款购买者提供的周转资金；二是银行或其他金融机构提供的短期信贷资金；三是自有资金。而当利益的驱动和监管不当都同时存在的时候，被称为“掠夺性贷款”的发生也就理所当然的了。

之所以称其为“掠夺性贷款”，因为它具有如下特点：一是贷款人常常会向借款人恶意推销贷款；二是贷款推销中存在广泛的寻租行为，如从中获得佣金以外的其他收入等；三是与强行推销贷款一起的，常会相伴生出许多误导和欺诈的行为；四是贷款人为了达到推销贷款的目的，往往以各种手段诱使借款人在对借款条件了解不充分的情况下被动接受贷款；五是贷款合约条款常会含糊不清，贷款人尽可能地避免给予借款人可诉诸法律的把柄等等。

再加上许多次级贷款的借款人本身受教育水平低、金融知识匮乏，获取信息的渠道又不顺畅充分，致使那些惟利是图的经纪人向他们推销出的贷款，许多都是高成本、甚至一辈子也无法还清的终身债。

随后出现的如下状况自然是情理之中了：基金经理们的信心不断膨胀，冒险精神文化盛行；高管层过度依赖风险官的风险报告来