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第5部分(第4/4 页)

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能会断裂。可以说止损操作是广大散户的专利。相反我们看看和散户进行博弈、操纵股价的庄家,他们有强大的资金做后盾,在操纵股价的过程中从来不会止损,他们任意拉升股价和打压股价,让广大散户不断买进股票,买进后又不断止损卖出。这种操作的结果就是不断地亏损,累加后投资者亏损巨大,相反,庄家就赚得很多。正确的资金管理方法是管理好自己的资金,把自己资金管理成无限大,在金融产品的投资中永不止损,通过资金管理,让你的最大亏损不大于5%,你还要止损吗?详细论述请看第二章的资金管理技术。

十、华尔街神话的现实反证(1)

《营救华尔街:一群投机天才的崛起与陨落》(上海远东出版社,2003年11月)的章章句句,给我们的是种种感慨与沉思:以两位诺贝尔经济学奖得主默顿和斯科尔斯为重要合伙人、聚积一大批最优秀套利投机天才的长期资本管理公司(LTCM)如耀眼的流星,在华尔街迅速崛起,然后迅速陨落,留给我们的是对金融投资实践的种种警示。

支撑长期资本管理公司(LTCM)对冲套利投资理念的,是默顿的无风险套利假设和时间连续性金融理论。他们认为,金融市场价格的变化,如同其他任何的随机事件——掷硬币、掷骰子一样,符合“对数常态分布”,即常态钟形曲线,其价格波动幅度的绝大部分落在钟形曲线的平均数附近,而越偏离平均数出现的概率就越小。因此,如果证券价格波动幅度是可知的,那么任何金融资产在某一时间段内可能出现的价格上升或下跌的幅度是可以推算出来的。同时,这种金融资产交易的价格有“时间连续性”,而不会出现跳跃。因此,通过对金融产品现货和期权价格的对冲交易

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