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范围在10％，房价收入比的合理区间是6~9倍，租售比的合理区间为150~230。虽然三项指标应该根据实际情况运用，并非一成不变，但其具有的参考价值却不容忽视。

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4万亿下猛药，救信心于绝望之际

面对全球金融危机日益演化为全球经济衰退，中央强力启动了刺激内需计划。国务院出台的新措施在2008～2009年新增加约4万亿元的投资。方案一经公布，亚太股市主要股指普遍上涨；沪深A股涨幅更是超过6％。

仅仅一天后，统计局发布全国2008年10月份CPI增速降至4�0％，创17个月以来新低，基于对国内经济放缓可能会继续恶化的担忧，A股主要权重股几乎全线大跌。而同样的数据，如果放在一年前，CPI增速下滑肯定是振奋人心的信号，眼下同样的信号却成为了洪水猛兽。

市场过山车般的变化，反映了市场信心对经济的作用力，说市场经济是信心经济实在非常贴切。

*在达沃斯论坛中指出：当金融和经济危机到来的时候，经济学家、企业家的信心尤为重要，人民的信心尤为重要。这个时候，信心比黄金和货币更重要。

这或许才是中央政府4万亿下猛药，*要求“快、重、准、实”大力落实的根本目的所在。

信心对市场和经济的影响，股市以及2007年民众对CPI变化的反应，更能说明问题。众所周知，中国A股指数从2007年5月30号调控后，股民的买入热情非但不见减弱，反而一路高涨，即便是在6000点上方的高位，买盘热情依然澎湃，原因就在于大家对后市的预期在8000甚至10000点上方。而当股指跌至1600点时，成交量依然趴在地板上，除大量资金被深套的原因之外，对后市悲观预期是很重要的原因。

与股市的走势相对应的是，据国家统计局数据显示，消费者信心指数从2006年5月的93�8到2007年8月的97�3，一路走高，虽然这期间CPI涨幅从谷底攀升到高位，但并没有影响消费者的信心，也没有改变消费者的预期，但2007年底至2008年，虽然CPI在持续回落，截至2008年9月，消费者的信心指数已经低于2006年5月的水平至93�4。

这可以看出信心对市场和经济的影响多么巨大，在全球金融危机的影响之下，中国消费者的信心已经脆弱到崩溃的边缘，这从此前中国人民银行在全国50个大、中、小城市进行的城镇储户问卷调查结果中也能看到。调查结果显示，居民通胀预期虽然有所下降但对后市却更加悲观没信心，居民的购房意愿更是创十年新低。居民是这样，企业更是如此，困难的企业被迫裁员，但是运作良好的企业基于悲观的预期，也开始主动裁员。

其实过分的担忧和乐观，都往往是我们对于事实的把握不够准确而导致的，当时的情形是市场的“熊市”思维，悲观预期可能已经低估了中国宏观经济的基本面，并对中国经济的发展造成负面影响，持续下去，对中国宏观经济发展将极为不利。

就事论事，中央4万亿的刺激经济方案，划分到两年，每年投入2万亿，如果扣除之前已经列入投资计划的资金，这次刺激经济方案中的新增资金，就绝对数字而言并不算多。况且还存在政府主导投资的成功率和效率问题，监管不严滋生*的问题，但这些也许并非中央出台投资方案的核心考虑，如果能就此扭转民众对经济的悲观预期，功莫大焉。

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4万亿中期利好，埋下逆转伏笔

2008年11月5日，国务院常务会议决定，中国采取十大措施，在接下来两年内投资4万亿元，以刺激经济。会议第一次采用“积极的财政政策和适度宽松的货币政策”来描述中国的宏观经济政策，并罕见地用“出手要快、出拳要重、措施要准、工作要实”的要求执行新的经济刺激计划。

该消息于2008年11月9日正式公布后，A股市场在其后的一周中连续上涨，甚至带动了海外股票市场的上扬。

这是1998年以来中国再一次实行大规模的经济刺激计划。

中央近期出台的“新十条”和*总理部署七项落实工作，对房地产行业的影响，概括来讲：中期是利好，短期和长期均为利空。

（1）中期利好。房地产作为支柱产业，与宏观经济的状况紧密相连，良好的宏观经济基本面是促使房地产业良性健康发展的基础。“新十条”着眼于拉动内