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法制和监管不严

1991—1996年间的信贷过度膨胀不仅暴露出中央银行将定量信贷计划（即贷款指标配额分配）作为货币政策工具的完全失效，而且显现出中国银行体系监管标准和实践的弱点。作为指定的银行监管权威机构和银行法规的制定者，中国人民银行尚未能有效地发挥其作用。

在资本充足率、风险额度和流动性等方面，中国银行体系还没有很好地建立起必要的、审慎的标准。审慎的监管制度尚不健全，而且也没有认真贯彻执行。监管当局缺少一套严格的报表制度，不能保证及时得到用以监控银行体系问题的重要数据。同时，缺乏足够懂行的专家对这些信息进行系统的分析，并作为早期预警机制的一部分。偶尔对银行的现场检查，也往往局限于重大金融诈骗或贪污性质的案例，而不是对银行操作的稳健性和清偿风险进行定期的评估。中国人民银行也只是在最近几年才开始真正建立自己的监控体系，并取得了很大的进步。然而，既然很多问题已经发生了，如今监管当局面临的任务也就更加艰巨，亦即帮助问题重重的银行体系恢复健康。

管理不善

除了制度性因素和宏观经济因素之外，银行自身管理上的缺陷也是导致资产质量问题的重要原因。可以说，银行管理人员的平均素质还没有达到现代化银行服务的要求。正因为如此，银行不具备专业能力进行严格的信贷分析和贷款评估，同时也缺乏相应的内部控制、审计和风险管理。

即使有出色的管理人员，他们的动机也受到了严重的扭曲。银行的管理人员，尤其是高级管理人员，常常要扮演两种角色，一种是商业银行家，一种是政府官员，这就容易导致利益冲突。他们的薪金报酬也类似于其他的行政部门，收入与工作表现之间没有必然的联系。另外，银行管理层薪金的总体水平仍然偏低，不足以吸引、挽留和激励优秀的专业人才。　。。

中国的银行改革：一次新的长征（8）

管理不善不仅在目前是导致中国银行体系大量不良债权的一个主要原因，而且考虑到培养开发管理人才需要较长的时间，这问题在可预见的将来还会继续威胁银行体系的盈利性与稳健性。

解决不良债权问题的进展与障碍

银行体系恢复健康的第一步，也是很关键的一步，在于尽可能快和低成本地解决坏账问题。中国正在仔细研究其他国家处理不良债权问题的经验，这些国家包括美国、波兰、泰国、日本和韩国。中国似乎对美国专门清理破产的存贷款机构坏账问题的资产重组再生公司（Resolution　Trust　Corporation）尤感兴趣。

1999年4月，中国成立了第一家处理不良债权问题的专门机构——中国信达资产管理公司（以下简称信达）。信达的使命是接管四大国有商业银行之一中国建设银行的不良债权，负责收回这些债权或者将其出售给国内外的投资者。除信达外，1999年10月中国华融资产管理公司、中国长城资产管理公司、中国东方资产管理公司分别成立，以接管其他三家国有商业银行的不良债权。

信达的初始资本为100亿元人民币，由财政部提供，其运作由财政部和中国人民银行负责监督。按照预先的设想，信达将按照账面价值购买中国建设银行1996年以前发生的所有不良债权，总计约2　000～2　500亿元人民币，相当于240～302亿美元　。信达将通过发行债券的方式筹集资金，可能会由财政部提供担保。还有人建议，允许信达通过一条特殊的信用渠道向中央银行借款。但这个建议引起了一些争议，估计采用的可能性不大。信达将全力负责回收坏账，对无法回收的贷款，最终则由政府予以冲销。鉴于坏账的处理需要很长时间，信达的寿命预定为10年，在此期间可享受免税待遇。

有关信达商业计划和运作战略的细节尚未最后确定。其已获批准的运作权限包括：（1）从银行购买不良债权，追偿债务和回收坏账；（2）债务重组，资产交换和托管；（3）债转股；（4）贷款证券化以及将资产出售给公众投资者；（5）向央行申请再贷款。除了直接负责解决国有商业银行的坏账之外，当局还希望信达在中国国有企业重组进程中发挥重要的作用。

鉴于国有企业的高负债率，中国的政策制定者十分强调债转股在国有企业重组中的作用。因此，资产管理公司不仅要接管坏账，而且要积极地对其进行管理，将一部分不良债权转化为对欠债企业的股权。虽然这个办法值得一试，但当局似乎对它的