第12部分(第4/4 页)

票的价格比真实的价值低了很多，你相信它最终肯定会涨。

即使你买入后这只股票继续大跌，你照样相信它最终肯定会大涨。

贫贱不能移，不能移的是你对价值规律的信仰，坚信价格最终会回归于价值。

坚信春天还会来临，你才能做到冬天不会砍树。

坚信价格最终会回归于价值，你才能做到熊市不会砍股，不会因为暂时下跌而割肉止损，结果抛出了本来能够赚十倍的大牛股。

落后也不卖：威武不能屈很多人股票被套牢了，反而能够耐心持有，长期投资。

但他们受不了的是，别人的股票涨得快，自己的股票涨得慢。

别人的股票涨得多，自己的股票涨得少。

受不了自己的股票不如人，于是就抛掉，换热门股。

结果呢？最后发现自己抛掉的才是真正的大牛股。

只要你坚信自己选的公司有长期竞争优势，那么别人的股票再涨，大盘再涨，也不能屈服，决不换股，长期持有。

这就是威武不能屈。

从1995年到1999年美国股市累计上涨超过倍，是一个前所未有的大牛市。

最重要的推动力是网络和高科技股票的猛涨。

而巴菲特却拒绝投资高科技股票，继续坚决持有可口可乐、美国运通、吉列等传统行业公司股票，结果在1999年牛市达到最高峰时大败给市场。

巴菲特上一次碰到大牛市是1999年，标准普尔500指数上涨21％，而巴菲特的业绩却只有，不但输给了市场，而且输得非常惨，相差20％以上，这是巴菲特输给市场、业绩最差的一年。

在1999年度大会上，股东们纷纷指责巴菲特，几乎所有的报刊传媒都说股神巴菲特的投资策略过时了，但巴菲特仍然不为所动，继续坚决持有可口可乐等传统行业的股票。

最终结果证明，股神巴菲特是正确的。

2000年、2001年、2003年美国股市大跌、、，累计跌幅超过一半，而同期巴菲特业绩却上涨10％以上，巴菲特以60％的优势大幅度战胜市场。

人们不得不佩服巴菲特的长远眼光，也不得不承认股神的选股更高明。

那么巴菲特为什么即使网络科技股的大牛市也坚持投资传统行业股票呢？比尔·盖茨是巴菲特的好朋友，为了劝说巴菲特买微软的股票，盖茨专门坐

246

飞机飞到奥马哈这个小城，到巴菲特家里，整整给巴菲特讲的三四个小时，巴菲特仍然拒绝购买。

巴菲特对盖茨说：尽管我们公司不买，但咱们是好朋友，我用个人账户买100股。

只买100股，世界首富哭笑不得。

过了几年，随着科技股泡沫破灭，微软股价也大跌。

巴菲特感叹：碍于朋友情面，我犯了一个重大投资错误。

巴菲特为什么坚决不买网络科技股呢？巴菲特说：&quot；在投资中我们根本无法解决的一个问题是，我们没有能力判断出，在高科技行业中，到底是哪些公司拥有真正长期可持续的竞争优势。

&quot；