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一路升高，年底的时候已达72美元，涨了整整60％。

我在《金钱》杂志中向公众推荐的都是很优秀的股票。

我最喜欢的一些技术股怎么样呢？戴尔曾大幅下滑，之后又回升并大涨。在7月初还接近每股200美元的雅虎也跌至104美元，但12月31日又升至475美元（在每两股产生一股的拆分后变为美元）。蓝筹股和其他股票大大地回报了其投资者。没用多久，贪婪和欲望似乎又取代了恐惧和担心。

我的基金？我的汗水和所做的研究物有所值。《今日美国》把我的基金列为25种全星最佳基金之一。我们每年都是第一名的有力争夺者，远远领先股市和竞争。《今日美国》在2月财政年结束时公布的排名中，我们基金年涨幅几乎达到50％。对于这25种基金的定义，《今日美国》是这么说的：“全星最佳基金为长期、核心持有而设，但它们的表现也应该是稳定的。”

到1998年我的基金入选年度25种全星基金时，我已经把全国5种最佳基金之一的纪录保持了15年。自然年和全星财政年的结果几乎是一致的。《今日美国》的最终报告和排名表明，到2月18日为止的12个月里，25种全星基金平均涨幅为11％，股票型共同基金平均涨幅为。科布里克资本基金上涨了。我们轻松夺冠，成为1998年《今日美国》的年度全星基金。

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蝴蝶效应Vs。7步法则

蝴蝶效应永远不会终结，而我们也许了解、也许不了解这些事件或它们发生的原因。等我们真的了解的时候，全球经济的复杂性使我们无法很好地理解这些事件所产生的后果和连锁效应，因此对市场时机的判断以及买卖，也就无法追上事件真相迅速披露的速度和我们获取消息的速度。

许多人认为他们可以对市场时机进行预测，并且其判断的方式就是出于情感上的冲动或者由于他们读到的自己认为很重要的一些信息。但历史表明，预测时机根本不奏效，并且大多数情况下会让人赔大钱。事实上，我所认识并尊敬的最伟大的投资经理中没有谁是靠对市场时机的预测而建立起他们的显赫业绩的。

像先锋集团共同基金（在我刚入行的时候曾在这里接受过训练）创始人杰克·博格这样的大师，以及一些颇受好评的书籍和许多顶级投资人都一再告诫投资者：不要试图预测市场时机。正如博格所指出的，就连专业的共同基金也是在股市快跌到谷底的时候有更多的资金，而在股价最高时没有资金。

了解你所持有的股票。

因此，如果你认为你手中的股票可以使你的本金实现5倍或10倍的增长或是发展成思科、沃尔玛或者其他什么能涨百倍的股票，你还要预测市场时机吗？以下是导致投资者情绪化地判断市场时机的几个关键因素：

1。　对所持股票缺乏信心。令人担忧的股市对此是个考验。

2。　用来投资的资金也许很快将另作他用。

3。　贪心导致的与自己财政状况或个性不符的过分冒险。

4。　缺乏耐心……短暂的投资期，而非几年的时间。

5。　赌一把的欲望或认为自己有能力预测市场时机的信念。

同时，还有无数的个人和企业向投资者推销一些所谓能有效预测市场时机的服务，包括市场技术分析师的那些工具、股价分析曲线图和市场平均指数等。

不要迷信市场分析师

聪明的投资者懂得图表并不能代替7步法则和调查研究。有些专业人员懂得如何利用少数优秀技术分析师做出的数据，并利用图表来进一步证实通过调研得出的结果。对那些我所知道的优秀投资者来说，它本身并不是一种方法，只是一种辅助工具。有些人认为专业人员出色的工作根本没有必要，因为图表“知道一切”。对于抱有这种观点的人而言，图表是祸害。这种观点我也听了上千遍，可我还是一个字都不信。在卢布贬值和我前面提到的长期资本管理公司事件发生的那年夏天，我记得有个比较有名的图表分析师跑到电视上宣称现在是熊市。听信他的人错过了巨额的投资回报。

在谈论这个分析师（在华尔街我们称之为“大图先生”）的电视节目之余，有一篇报道说：“他的分析过分依赖对市场平均指数变化趋势线的神秘的对比。许多专业的基金经理认为这种所谓的技术分析是浮躁且不可靠的，得出的结论就和茶渣一样毫无价值。”

最后，我想到了在我刚入此行时，华尔街的一位战略家在听到我引用一位技