第2章 机构、游资、散户资金的本质差异(第1/3 页)

市场上的资金虽然都是资金，但是不同的资金属性它代表的意义不一样，或者说它造成的影响会有很大的差异。

通常来说市场上的资金主要分为什么呢机构，资金游，资散户资金，当然还有一部分是属于什么呢？像私募基金啊这样的，但是我们都可以把它划入游资和散户资金里面去，或者说机构资金里面去。

我们把资金主要分为这三类啊，其实除开这个之外啊，还有一些什么呢，还有一些这种产业资金啦，还有一些这种企业的这种出于啊经营为目的，员工持股盘等等，但是他们不是主流。

主流就是机构资金，游资和散户资金，对于这三种资金，我们要了解了解他的来源以及它的投资逻辑，或者说它的偏向。

首先是机构资金，什么是机构资金呢？就是公募机构通过发行的基金募集的资金，他们去投资在A股市场上，这部分资金就叫机构资金，往往他们进入的时候经常会有龙虎榜里面的席位就是机构席位。

这些机构的资金，它在募集的时候会有个特点，什么特点呢

那就是他这个基金募集的时候，它往往会有一个主要的行业啊，举个例子，比如说它是以新能源为主题的基金，那么它投资的目的，或者说投资的股票池肯定是新能源的股票池。

如果他募集的是啊芯片啊这种高成长基金，那么它投资的目的肯定是芯片股，或者说是芯片概念的这种个股，当然绝大多数是一些芯片的行业龙头。

这就意味着什么呢？它投资的方向会相对汇聚，而且往往都是以产业为逻辑的。

这带来的一个效果是什么呢？就是说它会出现这种抱团的现象。一旦这些公募基金发行了，某一主题的基金啊，走势非常强势啊，这个产业给的估值不断被重估。那么会出现什么现象呢？

这些公募机构会趁机去发行更多该主题的基金，因为业绩好，这会更加的吸引居民。

所以买这个基金的人会越来越多，举个简单例子，像两年前的这个芯片基金的大规模的抱团，发行给出天量。

最后这部分天价资金又推动股价推出天价历史性的高价，把整个芯片行业给出了非常非常高的估值，但是呢，实际上最终他并没有给出很高的业绩啊，或者说兑现超高的预预期。

包括啊，一年前的这种新能源也是如此，新能源股价走高之后行业产业集体推高股价推高股价之后呢，整个产业链的股价不断的给出新高推动的是对应的基金也不断的给出，新高同时结果也是基金，发行不断的给出历史新高。

单一基金的规模不断扩大，最终这份资金因为它是有目标的，它融资或者说它发行基金，它就是来买新能源的股票的，结果这部分资金又进入新能源行业，推高新能源股价一直到历史的高点出现什么呢出现股价下跌。

股价一旦高位的单边下跌，就会导致基金开始出现亏损效应，基金出现亏钱效应，进而导致什么呢导致骨架被动砸盘。股价被动砸盘之后呢，导致啊很多基民开始赎回基金。最终恶性循环开始股价见顶。

大家可以看一下，无论是新能源的基因还是芯片的基金都是这样的，一个效果，历史上其他行业的这种产业性一旦被重估，对应的行业走势也是如此，往往都是由基金机构推高的，然后鉴定的。

造成这样的原因，是因为什么呢？是因为公募基金发行它是以收管理费为目的的，也就是说我收的是管理费，我的规模足够大我才能赚到钱，所以我希望我的规模够大。

而且我的投资方向是标的的是会很明确的啊，我是什么主题的我就买什么样的股票，就会导致什么呢，一旦股价走高之后它再发行只能高位接盘，他没有其他选择，但是因为他是收管理费的，所以他对高位接盘。并不难受。

所以大家对于机构这个资金，要了解它这样的一个特点，一个资金，或者说一个属性的资金，它的来源以及它的特殊性，会对于市场上的一些行情产生很明显的影响。

包括几年前的这种上证50行情漂亮五菱行情当时也是同样的一个状态，资金就是抱团炒，这种上证50权重股原因是什么呢？因为当时外资推动它来配置它外资推动它之后，又内资的部分机构也开始进行配置的一个属性，资金多了自然股价就高了。

所有人都知道这个估值是过高的，但是他没有办法，他这个其实就是一个。无解，但又人人知道的一个东西，就好比都默认的一个掩耳盗铃的东西。因为它不损害基金管理人的利益，他损害的是什么呢？是基民的利益。