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　当前的金融危机（1）

我们提醒自己记住这样一个事实将是很有帮助的，即：我们的市场经济既不是自然法则的结果也并非来自神明的意旨。而较为恰当地说，它是从痛苦的摸索和失误的过程中、从一系列在效率和公平之间以及稳定和变化之间所做的艰难抉择中逐渐显现出来的。尽管我们的自由市场体系的获益主要来自几代男人和女人们追求个人幸福前景的奋斗和努力，在每个历史时期，每个发生巨大经济动荡和变革的阶段，我们还是要依靠政府的行动去开放经济机会、鼓励竞争，并且保障市场更好地运转……林肯简单的座右铭可以指导我们一直走下去：有些事是我们——以个体名义或私人名义都无法做到的，那我们就共同去做，通过我们的政府去做。

通过这些话，奥巴马已经把他对经济问题所做的总体性思辨告诉了你。他知道自由市场在提供就业和鼓励创造上所具有的力量，但是他也知道，仅仅靠它自行运作而没有政府的适当把握，它将在繁荣与衰落之间跌跌撞撞。市场经济中的个人参与对系统总体的稳定起不了多大作用，但是政府能够也必须有所作为，以确保我们金融市场的强盛和稳定。

请圈选一项：A）美国经济是健康的和活跃的，但是正在经历一次小小的衰退；B）美国正处于衰落和负增长之中，但这将是短暂的；C）美国正处于严重的衰退之中，它的威胁会导致全球性的衰退；D）美国正面临自1929年以来最为严重的针对其金融系统和经济体系的威胁。

你对这一问题选择的答案将会确定你是否相信政府在激励我们经济活动和拯救我们金融系统的事务方面能够发挥作用。如果不事先分析一下当前危机的严重程度，我们就无法领略奥巴马的经济计划清晰的前景。让我们暂且用本章的前一半篇幅回顾一下我们陷入这场混乱局面的原因和过程，然后再分析奥巴试图带领我们走出困境的计划。这里过多的背景信息可能会让你不耐烦，但如果你是一个有家的人或者是一个为国家的金融状况忧心忡忡的人，花这点时间还是值得的。你或可归结出如下结论：1）问题比现已估计出的程度还要严重，最终将会导致世界范围的价值数万亿的巨大损失；2）我们尚未到达国民住房价格滑坡的半程；3）这场危机的爆发并非偶然，而是对金融业缺乏管制的直接结果，它肇始于华尔街成为最大的竞选资金捐助者之时；4）拯救我们脱离这场金融灾难并且不至于引起长久的世界范围的衰退，这恐怕要耗费我们总统和国会的许多心智。

2005年，纽约一家大型投资银行公司的一名雄心勃勃的年轻雇员在向该公司的信贷危机分析程序中输入数据时出了错。该程序是被设计用来根据宏观经济数据预测未来有哪个第三世界的发展中国家会出现最大的负债赖账的可能性。这位年轻雇员没有把相应的经济指标仅仅输入到发展中国家的数据条目里，相反，他把相关数据输入到全世界所有国家，包括最发达国家的数据条目之中去了。让他的公司大吃一惊的是，这个系统吐出的红色警告标记指向了美国，认定它是最具有倒闭危险倾向的国家。计算机并不知道美国不是什么发展中国家，它的程序分析评估出美国存在10万亿美元的负债，相对占国民生产总值（GDP）的72％；它庞大的政府运行赤字为3500亿美元；另有年度贸易赤字，在过去10年间从1000亿美元跃至7000亿美元。根据这些数字，计算机得出结论指出：美国面临极大的风险出现财政债务违约的状况。

这是非常重要的背景信息，因为它把美国的经济问题绘制到一幅巨大的画布上，远比单纯的房价下跌更说明问题。无疑，房价下跌自然是导火索，也是当下金融危机的主要原因。一开始被形容为次级信贷危机的问题仅限于大约万亿美元的次级抵押贷款面向信誉不佳的借贷者扩大，而它很快发展成包括5000亿美元的初级抵押贷款在内的贷款规模。后者就是众所周知的NINJA贷款（NINJA　是“No　Ine；　No　Job　or　Assets”的首字母缩写），意思是为没有收入、没有工作、没有申请的人提供信贷，而且以快速服务把贷款提供给对方，甚至无须收入证明的验证程序。因此，借贷者或者抵押经纪人甚至可以随意伪造收入证明骗取贷款。事情还不止于此。很快，4万亿美元的担保债务权证（CDO）出笼，很多都被定为三A级（AAA），这个基金的建立面临严重的债务违约风险。CDO是华尔街的一项发明，只不过是对个人抵押贷款的分层处置或存储，并且允许他们出售给养老基金、市政当局和外国政府。。　最好的txt下