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然而，我们需要说明的是，从历史的角度来看，尽管“327”风波并没有像巴林银行事件那样，引爆惊天祸国的金融危机，的确算的上是一件万幸之事，然而这却并不能掩盖其不幸的本质。
实际上，暂停国债期货贸易的副作用，远远不止于阻碍其本身发展那么简单，因为这意味着中国的金融资源，在一定程度上还要继续着过去“低效配置，高度消耗”的老路。因为正如我们前面所说的那样，国家开放国债期货市场，一方面可以募集到最亟需的资金，另一方面则可以帮助许多民间资本融到足够资金参与市场竞争。
更重要的是，国债市场的存在，是由国家信用来为金融做后盾，尽管这种由国家拥有银行和证券市场的方式，会带来太多的道德风险与利益争夺，但是在中国经济领域普遍缺乏诚信的前提下，这样的方法倒不失为一种快速建立契约执行架构的方式。打个比方来说，如果说中国的金融市场是一个蹒跚难行的残疾者，那么这种由国家信用来充当委托——代理关系链、由国家来执行金融契约的制度安排，无疑是为这个残疾人加上了一副拐杖。
事实上，看上去我们是在这里讨论金融发展的问题，但是这个话题实际上已经涉及到了政府职责的领域，而在中国股市中，这样的问题也同样存在着，因此，在第四部分的讨论中，我们还将会说到这个话题。
注释：
①：这一数字包含了退休金与基金投资。
②凡尔登战役：发生在1916年德军与法英联军之间的大规模会战，此役是典型的阵地战，消耗战，双方共投入100多万人，损失达到70余万人，由此被称为“凡尔登绞肉机”、“�
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