第6章 出售资产与并购(第1/2 页)

上市公司的资本运作里面有两项比较常见的，其中一项就是出售资产啊，另一项就是并购。

什么是出售资产呢？就是说他原本是干扑克牌的，嗯他现在不想干扑克牌了，这个行业不赚钱利润又薄，又没有什么前景，他就把扑克牌的业务给卖了，资产处置掉或者是他原本还有一些房产啊，什么他都卖掉卖掉之后他手上就只有什么呢，只有现金。

但是一个上市公司不可能长期只持有现金，它不可能只存着现金，没有业务，所以他需要去拓展业务，这个时候他就会需要这些钱去做什么呢，可能就会去收购一些还有其他的业务有钱了吗买一些其他业务，嗯前景好的盈利能力强的，就形成了业务的一个外延的一个并购。

这两种是资本运作里面最常见的两种。

对于并购来说啊，并购的资产有时候可能会非常的有吸引力，给这个企业带来很高的估值，比如很常见的啊，在新能源行业非常火热的时候，他买了一个什么呢？买了一个锂电池的公司，那么市场就会给他锂电池的估值，当然是锂电池的估值很多可能就六七十倍的厄市盈率，而它原本的行业可能只有20倍的市盈率，那就意味着有三倍的差价。

而且随着股价的炒作，这种市盈率可能会进一步的放大。所以这种收购资产并购会给股价带来很强的炒作空间，尤其是并购的资产是一些非常有吸引力的资产，同样的反过来也是如果他订购的资产并不具备吸引力，可能这个公告出来之后不是上涨，反而是下跌，也就是我们常说的，不及预期的补跌的这种现象一直上也是出现过啊，一些公司合股的是，卖一个有前景的企业，结果卖的是一个传统企业，最后过高的股价，被动的一个下跌，形成了一个补跌的一个效应

他的本质其实就有点像啊，新股上市一样的会给很高的估值，尤其是还遇到热点炒作

除开这种情况之外，大家还要注意另外一种情况，就是什么呢？他买的资产在当下不够火热，所以爱并没有形成资产收购之后大涨翻倍行情，而是长了一两天就没涨了，但是随着时间的推移，这部分资产成为了市场火热的资产，比较特殊性的或者说比较代表性的就是5年前的锂电，当时因为行业的一个产能过剩，导致的价格下跌，导致很多锂电池公司面临破产的这种情形

一些上市公司就前瞻性的布局，新能源行业，就收购了一些这种锂电池资源或者说矿产，当时可能并没有给高估值，因为它不值钱，但是随着新能源行业的火热这部分企业就因为它过去收购的资产迎来了价值重估股价就超前来的，所以这种资产并购它有一些是在当下能够得以表现，也就是主动一些上市公司就前瞻性的布局新能源行业就收购了一些这种锂电池资源或者说矿产，当时可能并没有给过高估值，因为它不值钱，但是随着新能源行业的火热，这部分企业就因为它过去收购了资产迎来的价值重估，股价就炒起来了，所以这种资产并购，他有一些是在当下能够得以表现，也就是主动收购一些蹭热点的资产

还有一部分就是属于当下不够火热，但是随着时间推移开始变得火热，这种很多都是涉及到一些有前景的收购未来可能很火热，但是当下可能不太好，比如说像这种行业处于低谷的或者是什么呢，或者是一些新兴行业，但是还处于细分小众行业，还没有真正受市场炒作的。比如这两年很火热的网红经济就是如此，当时的一些收购这种业务的，他其实并不火热，但是随着时间推移反而就火热了

第2种情形就是出售资产的出售资产的这种，嗯特殊情形大家要特殊处理，因为这个本身炒的就是一个想象性原因是什么呢？你卖了资产之后你必须得买，但是这个就好比开彩票，你完全不知道它会开出什么东西来，所以这个东西是很强不确定性的，是现在去买资产还是过一段时间去买资产，还是不买等着，这些都不好说，所以这种炒作它是没有确定性的，只是说有想象性

这就意味着这样的属性不能长时间持有，只能短线炒作，一般在什么时候呢？在这种中报三季报这种时间阶段，因为时间特殊性往往没有什么特别好的题材，因为大多数政策题材都是在上半年出来，等到年中的时候就属于没什么题材的时候，三季度也往往是如此，年中和三季度的时候往往没什么题材，所以资金喜欢炒一些个股效应，而这种就属于有想象空间的个股效应

但是这种炒作不能长时间炒作，因为它是很难兑现的，或者说没有把握兑现的，所以炒作的时候大家一定要注意，是一个短线炒作，炒的属性就是一个，而想象空间他要卖壳了，他卖壳之后