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集中投资一定会使得投资者在买入股票前特别注意考察上市公司的经营状况，提高对上市公司经济特征满意度的标准，所以，这时候的投资风险一定会达到最小程度。

他说，许多人把投资风险理解为投资组合的相对波动性，并且用每只股票市场价格的历史相对波动性β值来加以精确比较，这种做法是完全错误的。

他认为，所谓投资风险是“损失或损害的可能性”，这种风险不是因为股价变动，而是因为公司价值变动造成的。

公司价值变动了，例如投资者投资某只股票后，将来出售股票得到的总的税后收入，如果还够不上与原来投资相当的购买力以及原始投资的适当利息，就表现为亏损，即产生投资损失了。相反，每只股票的价格在股市上波动，这是必然的，无论如何波动都只会给投资者买卖股票提供合适的机会。

根据伯克希尔公司1977～2003年年报统计，该公司主要股票的持有数量年平均只有只，这些股票市值占投资组合的比重年平均高达，这是巴菲特集中投资理念的最好注释。具体见下表：

年份 主要股票持有数量 占投资组合比重 当年投资收益率 年份 主要股票持有数量 占投资组合比重 当年投资收益率年份主要股票持有数量占投资组合比重当年投资收益率年份主要股票持有数量占投资组合比重当年投资收益率合计2271682％7142％平均62。30％264。51％199180。82％179。89％【投资心法】“把所有鸡蛋放在同一个篮子里”和“把所有鸡蛋放在不同的篮子里”两种理论截然相反。巴菲特赞成前一种做法，因为它符合生活逻辑，也能从实践中得到证实。

有助于收益概率大于亏损概率

用亏损概率乘以可能亏损的数量，再用收益概率乘以可能收益的数量，最后用后者减去前者，这就是我们一直试图做的方法……这个算法并不完美，但事情就这么简单。

——沃伦·巴菲特

【巴菲特投资策略】

股票投资中经常要用到概率。不仅仅是股票投资，其实�