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产能相信也不会超过总产能的3％。

在油价大幅度回落的情况下，美国股市出现一定程度的走强，但是全球通胀的趋势丝毫看不出逆转的迹象。目前，全球192个国家中大约有50个国家通胀率达到两位数，而且仍有许多国家的通胀率可能马上就会达到两位数。在设定了通货膨胀目标的发达国家和新兴市场国家，80％的国家消费价格指数超过了目标值。

在美股走强甚是艰难的大背景下，欧洲股市、亚洲股市也难以独善其身。

通货膨胀正在全球范围内上升，越来越多的经济学家和市场人士相信，全球通胀的浪潮已经袭来，世界各国央行的货币政策正面临着前所未有的挑战。

随着全球通胀逐步取代次贷危机，成为时下世界各国关注的焦点，风生水起之中，各国央行的一举一动都将牵动市场的每一根神经。而全球货币政策转向最终确定的标志，将是美联储和欧洲央行是否会选择加息。

这两大央行的加息时序，不仅将决定全球通胀控制的最终效果，还将对美元汇率走向、通胀成本分担、国际资本流动乃至世界经济增长产生深远的影响。那么，欧洲央行和美联储谁将快人一步，成为新一轮升息周期的领跑者，这次“反通胀斗士”的王冠又将花落谁家？

的确，通胀问题已成为当前世界各国央行大佬心头的一块“心病”，一方面次贷危机“余波未了”，经济增长疲软，依然面临衰退的风险，同时在全球大宗商品价格节节攀升的基础上，物价指数持续上扬。一招不慎，全球极有可能陷入“滞胀”的泥淖，目前在货币政策上的博弈就成为各国央行行长不得不面对的无奈选择。

伯南克自2007年以来选择多次降息和美元贬值，以本国和世界通胀上升为代价，来避免经济衰退和换取经济复苏。在美元环境持续放松的背景下，欧洲央行只好按“息”不动，以兼顾按捺不住的通胀压力和衰退的风险，欧元的被动升值已影响到出口和经济增长，以意大利为首的不少欧盟国家更是扬言要放弃欧元，回归本币。

欧美央行都面临着不小的麻烦，货币政策何去何从，着实让特里谢和伯南克“费思量”。面对全球通胀，各国央行都不愿单方面率先采取升息这样的紧缩货币政策，各国都担心这样的单独行动，不仅不能抑制通胀，反而可能会牺牲本国的经济增长，成为美国次贷危机的“替罪羊”。

本轮全球通胀高峰的来临，很大程度上与始自2001年的美元货币环境宽松，造成全球的流动性极度泛滥直接相关，2004～2006年格林斯潘的17次提息也并没未有效地遏制住过剩的流动性。

更为糟糕的是，次贷危机以来，以美联储为首的央行通过降息、注入流动性，导致本就已经泛滥的流动性更为过剩，同时加上全球化带来的劳动力成本上升、消费升级、人口增加、能源短缺和农产品价格高涨等因素，全球的通胀终于在2008年出现“脱缰奔跑”的走势，各国央行一旦出现大的决策失误，全球通胀继续恶化绝非危言耸听。

一般来说，在全球通胀压力加大的背景下，谁对通胀的敏感性更高，谁就将首先祭起加息的大旗，实施更强硬的货币政策。历史经验表明，与美联储相比，欧洲央行具有更强的通胀敏感性，毕竟维持物价稳定是欧洲央行货币调控的唯一目标，也是欧洲央行这十年独立货币政策最为真实的写照。美联储的政策目标，往往具有多重性，在稳定物价水平和保证经济增长之间进行所谓的“相机抉择”，难以割舍。

值得称道的是，在次贷风暴恶化，美联储多次紧急降息以维系经济增长的情势下，欧洲央行出于遏制通货膨胀的考虑没有降息。而加拿大、英国等则跟随美国降息，通胀水平应声抬高，扮演了不负责任的角色。

农业通胀幽灵更可怕（1）

原油、铜、黄金，凡是地里出来的东西都涨价，现在轮到粮食了。

世界粮价上涨速度惊人。以大米价格为例，泰国、越南、印度、埃及等大米输出国近几个月先后宣布限制大米出口以保证本国供应，导致2008年3月份国际大米价格继续大幅上升，离岸价由月初每吨467美元上涨至月底的608美元，尤其是3月27日泰国大米出口报价比2月份暴涨30％，创下20年来的新高。与2007年同期相比，3月份国际市场小麦、玉米、大豆和大米价格分别上升了、、、。

从供需关系上来看，粮价飙涨似乎是供需失衡下的现象。全球粮食的生产供应低于当前全球民众的生存需求，为了追逐有限的粮食供应，需