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�姆坷�兰傲硪患艺��拗�笠捣康孛馈＃┗蛘叻康孛溃ㄗⅲ悍康孛溃現reddie　Mac，NYSE/FRE，又译房贷美，旧名联邦住房抵押贷款公司，是美国政府赞助企业（GSE；Government　Sponsored　Enterprise）中第二大的一家，商业规模仅次于房利美。主要业务是在美国房屋抵押贷款（按揭贷款）二级市场中收购贷款，并通过向投资者发行机构债券或证券化的按揭抵押债券，以较低成本集资，赚取利差。）的贷款标准，它不一定反映借款人的信贷情况不良，它也不一定反映信贷本身的利率。这个名词也代表无法在初级市场出售的银行房贷，包括某些商业投资物业及某些类别的自雇者。

笔者对《维基百科》的定义有所保留，因为房地美与房利美不处理47万美元以上的高额房贷，它们的标准明确地表示，“47万美元以上的房贷不会得到处理，也就是说，美国的豪宅房贷岂不是全部变成次贷？”

无论如何，笔者真的可能搞错了次贷的定义，应该是时候写道歉信了。不过，还未动笔写道歉信的时候，刚好有机会和房贷业的人倾谈。这位财务经理听后笑得不可开交，并拍拍笔者的肩膀说：“房贷业从来没有为次贷（subprime）这个字订立明确定义。事实上，我们这一行的人都不用这个词（subprime）。”

他说得对，次贷合约上没有次贷这个字，原因在于，房贷业对次贷这个字非常抗拒，既然不用又何必定义？

前文提及的那位女记者找房贷银行家协会的约翰·曼彻姆（John　Mechem），澄清次贷一词的定义。银行业和房贷业不同，银行业确实使用次贷这个名词。他说：“我们是根据借款人的特点定义次贷信贷。”

戴安娜再次找白宫的人澄清，这次，白宫的人承认他们的定义出错了。

笔者现在更加迷惘，真的有很多信贷良好的人借了高利率且高风险的次贷吗？真的有很多人为了那免费等离子电视机赠品，而放弃低利率的优质房贷，转而签下次贷合约吗？联邦房屋行政局的保障计划，只协助有良好信贷记录的次贷借款人？难怪美国政府搞了１年多，次贷危机仍然挥之不去。

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第30节：美联储主席伯南克

美联储主席伯南克

2007年８月，次贷危机出现后，伯南克不以为意。到了2008年９月，美国保险集团被美国政府接管后，伯南克才知道事态严重，大萧条已经迫在眉睫。他紧张地拉着美国财政部长保尔森到众议院去，要求尽快立法让保尔森可以动用7；000亿美元买下银行和金融机构的无流通性资产。

身为研究美国大萧条的著名学者美联储主席伯南克走了眼，竟然看不见摆在眼前的大萧条。将美国的经济交给这个样的人来管理，简直是匪夷所思。

他睡着了

看到美国财政部长和美国总统的情况之后，大家一定想到美联储主席伯南克。笔者不会对伯南克有什么重大期望。请看看2007年８月11日《自由时报》对美联储的狠批，就知道伯南克的才能如何。

文章的标题是：“分析师痛批美美联储睡着了。”内容如下：“总金额高达２兆美元的美国次贷风暴持续扩大，投资次贷相关金融产品的证券商及银行都蒙受损失。分析师直言，美联储主席伯南克及财政部长保尔森都看错了，坐视危机而不采取行动。”

他看错了

2007年７月19日，伯南克在国会银行事务委员会进行两年一次的经济汇报时曾说：“与次贷有关的信贷损失已经有了眉目，损失相当大。有些人估计，与次贷相关的信贷问题损失金额在500亿至1；000亿美元之间。”

由此可见，伯南克不是睡着了，而是看错了。次贷的相关损失远远高于1；000亿美元。次贷风暴刚浮现的时候，是控制次贷风暴的重要时机，要是伯南克当时意识到次贷风暴的实际规模，没有轻视次贷危机，相信次贷风暴的影响不至于演变至此。

他自信心过强

2007年３月28日，伯南克在国会经济事务委员会上发言：“到现在……次贷市场的问题对较为广泛层面的经济及财经市场的冲击，可能会较容易受到控制。”

伯南克早在2007年３月已经认定次贷风暴受到控制，不会影响到整体经济。这就是他在最关键时机好像睡着了的原因，到了他意识到危机的存在，和整体经济受到重