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【巴菲特股市抄底秘诀】巴菲特的代言人罗伯特·迈斯说：“在巴菲特看来，伟大的投资一辈子可能只有那么几次。所以，每当出现伟大的投资机会时，就要好好把握，要大量地进行投资。”散户投资者又何尝不是如此呢？

看好长期回报不折腾

未来10年，证券的投资回报率肯定要高于现金，也许会高出很多。那些手持现金的投资者还在等待好消息，但他们忘了冰球明星韦恩·格雷茨基的忠告：“我总是滑向冰球运动的方向，而不是等冰球到位再追。”

——沃伦·巴菲特巴菲特认为，一般来说，股票投资的长期回报率不但不会是负数，而且一定会高于现金。

2008年10月17日，巴菲特在《纽约时报》上发表署名文章说，在面临股市暴跌的时候，拥有现金或现金等价物的投资者或许会感觉良好，但他们可能过于乐观了。要知道，现金是一项可怕的长期资产，不但没有任何回报，而且肯定会贬值。尤其是在美国政府推出专门针对金融海啸的紧急经济稳定法案后，更会推动货币加速贬值。从今后10年的考察期看，股票投资的回报率一定会高于现金，而且会高出很多。

巴菲特的言外之意是，股票投资者这时候要擦亮眼睛了，看看哪些股票值得投资，就可以准备买入了。

巴菲特在伯克希尔公司2005年年报致股东的一封信中说，对于伯克希尔公司和其他美国投资者来说，过去这些年要想在股市中大把赚钱简直是轻而易举的事。一个真正称得上长期的案例表明，从1899年12月31日到1999年12月31日的100年间，道·琼斯工业指数从点上涨到点，上涨了174倍，相当于年平均增长。

巴菲特说，如此巨大升幅的原因其实很简单，那就是在这100年中美国企业的经营非常出色，所以才使得投资者能够从中分一杯羹。而目前（2005年）美国企业的经营依然非常良好，只是因为投资者由于受到一系列伤害，从而在相当程度上减少了本该实现的收益。

巴菲特所说的一系列伤害，当然也包括2007年、2008年从次贷危机到金融海啸给投资市场造成的恐惧和实际损失。虽然他在讲这番话的时候还不可能预见到这一幕。

当然，除了次贷危机、金融海啸等突发事件外，由于不同的投资者具有不同的投资风格，所以会有一部分人赚钱，另一部分人赔钱，但总的收益还是那么多，总体与整个股市的上市公司的总体收益相符。只要投资者不是频繁地买进卖出，就可以通过减少这种摩擦成本（frictional　costs）的方式，获取大大高于历史收益的未来收益。

据巴菲特估计，美国所有上市公司的年盈利额为7000亿美元左右，可是由于投资者频繁买进卖出而造成的摩擦成本大约占20％。也就是说，如果股市中所有投资者买入股票后持股1年不动，所有投资者的平均获利将比原来增加25％，即100％÷80％－1＝25％。

这一规律同样适合于中国股市。那么，巴菲特所说的股票长期回报率肯定会高于现金的断言，在中国股市中是否也适用呢？答案是肯定的。在本书的最后，就来联系一下中国股市实际，谈谈巴菲特对中国股市的总体看法，供中国股民参考。

在2008年年末举行的全球最具影响力的商业女性大会（MPW　summit）上，巴菲特在回答中国记者采访时表示，他非常看好中国股市。他认为，每个经济周期的转折点并没有非常明显的特征，尤其像中国这样的新兴市场瞬息万变，就更难令人捉摸。

在谈到他未来看好中国股市中的哪些行业时，巴菲特说，并不是所有行业他都感兴趣，即使目前看来非常有前途的行业。因为每只股票都有一系列相对复杂的选择标准，股票投资要考虑到方方面面，而不能单凭行业来决断。

巴菲特非常清楚2008年中国股市跌幅达到“世界之最”，但和中国投资者普遍沮丧的态度截然相反，他表示：“我看好中国市场，不要计较短时期的情况。未来10年中国股市必将是世界之最。”

这虽然有些“站着说话不腰疼”的意味，因为他在这次中国股市暴跌中并没有被中国股市严重套牢的经历；但我们不得不承认，从“未来10年”的角度看，中国股市的上涨幅度即使不是世界之最，也一定会令人欣喜。巴菲特不仅仅是说说而已，他也以自己的行动表达了这种看法。

例如，2008年9月29日，伯克希尔公司旗下子公司美中能源公司与中国内地最大的