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市去买东北大米。
平常都是两块钱一斤,过节搞促销,一块钱一斤,便宜了一半,过完五一恢复原价。
我赶紧买了两袋。
买好大米以后,陪太太逛商场,看到一件名牌西服,平常很少打折,现在过节促销,打4折,只限这七天长假,太太赶紧给我买了一套,大叫,太便宜了。
为什么我们会用五折的价格买大米?为什么我们会用4折的价格买西服?便
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①[美]格雷厄姆著:《格雷厄姆投资指南》,江苏人民出版社,2001年,第311页。
宜呗。
其实股市也是一个大商场,只不过里面的商品都是股票而已。
格雷厄姆和巴菲特在股市买股票,就像我们到市场买东西一样,运用的是同样的原则。
所谓安全边际原则,其含义就是像购买价廉物美的商品一样,用相对于实际价值非常便宜的价格买入好股票。
基于安全边际进行价值投资,用巴菲特的话来说就是:用4毛钱的价格去购买价值1元钱的股票。
其实就是用相当于实际价值4折的价格买入股票,和我买一件打了4折的商品类似。
商品的标价并非其实际价值,我们要自己大概估计一下。 。。
第14节:第二章 安全第一:如何做投资(5)
股票过去的价格也并非其实际价值,我们也要自己大概估计一下。
估计股票价值,首先要估计这家上市公司的内在价值。
巴菲特会大概估计出了一个公司的价值,就可以除以总股本,折算出一股股票的价值,然后和市场价格进行比较,股价明显低于价值就买入,否则就寻找其他股票的投资机会。
遗憾的是,我们在日常购物时运用的基本原则,却偏偏不在股市里运用。
在超市里非常精明的购物者,在股市里却变成了非常愚蠢的投资者。
人们在超市里看见商品价格下跌会大喜,商品价格上涨会大悲;但在股市里却是看见股价上涨反而大喜,股价大跌反而会大悲。
在超市里,你肯定是越涨越不买,越跌越买,只买对的,不买贵的;但在股市里为什么股票越涨越买,股价越跌越卖?为什么只买贵的,不买对的?巴菲特的导师格雷厄姆喜欢作这样的比喻:买股票不是到百货公司买香水。
你买奢侈品,往往是只买贵的,不买对的。
因为你的目的是让别人说你有钱,买得起贵的。
买股票应当像是买日用品。
我们平时到超市购买日常生活用品,只买对的,不买贵的。
你买的目的是为了用,只要能用、好用、管用,越便宜、越省钱越好。
巴菲特有句名言:";付出的是价格,得到的是价值。
";
其实,价值投资者寻找的就是价值与价格之间的差异,这正是投资盈利的来源。
1984年,巴菲特在哥伦比亚大学纪念格雷厄姆经典名著《证券分析》50周年*的演讲中说,在美国投资界,绝大多数持续战胜市场的投资大赢家,运用的都是格雷厄姆的安全边际原则:寻找并利用公司内在价值与股票市场价值之间的差异。
我们经常说,";富贵险中求";,其实这句话是错的,富贵应该稳中求。
在投资
第二章安全第一:如何做投资
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中,足够的安全边际才能保证你的富贵稳中求。
用中国人的话来说:做事要留有余地。
买入股票时价格上同样要留有余地。
为什么呢?因为你对股票价值的估计只能是大概准确,不可能是绝对准确,由于买入价格上有很大余地,万一错误地高估了,也能保证你买得还是相当便宜的,仍有可能取得不错的回报。
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第四节安全程度:绝对安全我们做事时,要留有余地,而且要尽量留有充分的余地。
在买入股票时,巴菲特不但要求有安全边际,而且还强调安全边际要足够大,以保证绝对安全。
巴菲特认为最理想的安全边际是:用4毛钱的价格去购买价值1元钱的股票。
如果巴菲特计算出一只股票的价值仅仅略高于市场价格,那么巴菲特就不会买入。
巴菲特喜欢用大桥来作比喻。
建设一座大桥
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