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求原理决定。但是，油价走高的重要原因之一是，美联储利率政策所导致的美元不断贬值。”芝加哥阿拉隆交易经纪公司副总裁费林表示，2002年以来，美元对欧元贬值了35％。而OPEC成员国从欧洲进口要比美国多。在2006财年，OPEC从美国进口400亿美元，同期，从欧盟进口960亿欧元，比照当时汇率，相当于1250亿美元。

因此，从OPEC成员国的角度看，疲弱的美元损害了其贸易利益。原因在于它们从欧洲进口的成本增加了。于是，OPEC不得不提升其目标油价预期。相应地，市场关于石油供求与价格的预期也改变了。

在2007年，由于担心在次贷危机影响下，美国经济陷入衰退，美联储不断下调利率，以增加市场的流动性，导致美元进一步走低，OPEC因而受伤不浅，不得已收缩产量以维持高油价。

在2007年12月、2008年2月和3月的成员国会议上，OPEC都拒绝了来自美国的增产请求，决定维持产能不变。其中，阿尔及利亚、伊朗和委内瑞拉等国甚至表示要削减供应。目前，世界石油的1/3来自OPEC。

10年前的“蛇咬”之痛

美国能源安全顾问公司资深研究员缪勒，则在接受采访时，谈到了OPEC不愿意增加供应的另一个原因，那就是1998年亚洲金融危机时的“蛇咬”之痛。

“它们永远不会忘记10年前的经历。在亚洲金融危机期间，它们增加了石油产出，结果油价跌到了每桶10美元。”

2008年4月4日，布隆博格公布一项调查表明，3月份，OPEC石油产出削减了。3月份的产出是每天3235万桶，比2月份下降万桶。产出的下降是2007年8月份以来的第一次。

“即便3月产出微降，世界上还有大量原油。OPEC的产出还是高于需求增长，所以价格将在第二季度下降。”缪勒说。支持缪勒看法的证据是，七国集团甚至在2008年4月11日召开会议，警告金融危机的可能性。

不过，卡提比不认同这种分析。这位伊朗国家石油公司国际事务部的副部长表示，美国经济对油价的影响不如以前，因为近年石油需求的强劲增长，主要来自中国、印度等新兴国家。

支持卡提比的证据是，根据IMF的预测，新兴国家2008年的增长率，虽然不会超过2007年的，但仍然会保持在以上。尤其是中国，2008年和2009年的经济增长率，将分别达到和。石油需求的增长随之而来。

国际能源署（IEA）2008年4月21日公布的数据是，中国、印度、俄罗斯和中东的石油消费量已经达到每日2067万桶，超过了美国的2038万桶。美国在全球石油消费总量的比重，从2001年的26％下降到24％。

保护主义挫伤产油动力

然而，新兴国家石油需求的增长，还不足以改变OPEC的战略。

缪勒表示，对非OPEC国家来说，高油价可能是增加投资的机会。但对有些石油出口国而言，高油价的影响可能正相反，它们甚至会削减产能。

数据可以解释这一现象。2002～2007年，原油均价上涨了300％。其中，价格增幅最大的年份是2004年和2005年，分别上涨47％和36％。但是，2002～2005年间全球石油产量仅增长10％。

产出没有显著增加的原因在于石油出口国觉得已挣得足够多。这些国家认为，其经济不能吸收快速增加的额外石油收入，因而决定不再增加投入，甚至削减产出。它们想更长远地利用石油。

高油价困扰全球（2）

随着油价的不断攀升，产油国政府通常的做法是，利用高油价带来的额外收入，去削减其公共债务，并且增加公共支出。比如，阿尔及利亚的做法是，2007年提前还清所欠的400亿美元外债。

而且，多数石油出口国的政府还担心，快速积累的石油收入，如何能够被充分吸收后，而不会导致通胀和其他不平衡。比如，作为世界最大石油出口国，沙特在2008年2月份的通胀为，达到27年来的最高点。

为了避免这些问题，很多石油出口国的做法是，将高油价带来的额外收入，投向政府所有的主权财富基金，间接再赴海外投资。比如阿联酋政府管理的Abu　Dhabi投资局，便拥有超过4000亿美元的资产。

但是，这些主权基金的海外投资，正遭遇着很多风险和管理上的挑战。