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的扩张，并由此成为美国最大的储蓄银行。

2010年，摩根大通以10亿英镑的价格买下了嘉诚（Cazenove）余下的50％股权，从而获得对该公司的所有权和控制权，实现了欧洲地区业务的进一步扩张。

2012年，摩根大通对资产管理业务进行了重组——从公司投资管理条线与财富管理条线抽调人员成立了管理1000亿美元资产的新部门，名为资产管理解决方案（AssetManagementSolutions）。管理700亿美元资产的摩根大通环球多元资产集团（GlobalMulti�AssetGroup）与机构策略集团（InstitutionalStrategyGroup）从投资管理条线剥离，转入新部门。

（五）Bridgewater：全球最大的对冲基金机构

1。公司使命及公司简介

“AtBridgewater；ouroverridingobjectiveisexcellence；ormoreprecisely；constantimprovement”（没有最好，只有更好）。Bridgewater是世界上最大的对冲基金机构，也是投资领域的创新者。公司率先实践了如货币管理外包、Alpha和Beta分离策略、绝对收益产品，以及风险平价等创新投资理念。在过去的10年里，公司管理的资产以每年25％的速度增长，截至2012年底，公司管理着大约1421亿美元（约合8810亿元）的资产。其咨询报告《每日观察》（DailyObservation）也成为全球各大银行及养老基金经理的必读之物。表8分析了Bridgewater的产品架构、财务状况及主要投资策略。

表8Bridgewater公司分析主要产品架构资产规模（2012年）另类资产规模对比（十亿美元）

黑石210

摩根大通资产管理公司177

凯雷170

Bridgewater142

瑞士信贷134

高盛资产管理公司133续表PureAlpha（绝对阿尔法基金）绝对阿尔法基金成立于1989年。该基金使用超过30种不同的阿尔法策略，通过高度分散化的阿尔法策略，降低波动性。截至2012年底，绝对阿尔法基金规模约为800亿美元。

1。投资策略

“可携带阿尔法”策略（portablealpha）和“阿尔法叠加”策略（alphaoverlay）是绝对阿尔法的两项主要投资策略。

其中，“可携带阿尔法”是指运用期权、互换等衍生工具对市场风险进行对冲，得到剥离了贝塔（Beta）的阿尔法（Alpha）超额收益的方法。例如，在构建主动管理的股票投资组合的同时，卖空同样规模的股指以对冲市场波动，只保留超额收益Alpha。“阿尔法叠加”是指将不同资产的“可携带阿尔法”叠加于核心Beta资产上，获得高度分散化的Alpha组合。例如，在标普500指数上同时叠加来自小盘股、新兴市场债券和商品的“可携带阿尔法”。传统投资组合Alpha、Beat分离组合2。投资收益

自成立以来，绝对阿尔法对冲基金只在3个年度遭遇亏损，且亏损的额度不超过2％。在过去20年的时间里，绝对阿尔法对冲基金获得了超过15％的年化收益