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能放过这位有传奇色彩的前任主席。大众对格林斯潘的主流评价呈现出两极分化趋势：一种观点认为他是一位拥有非凡的经济与政策调节技巧的“伟人”；而另一种观点认为正是由于格林斯潘对小布什政府的减税政策进行了妥协，才会导致股票市场和信贷市场出现泡沫。因此，第5章主要讨论了格林斯潘的功绩，而第6章列出了格林斯潘在位期间的主要失误。毫无疑问，在格林斯潘担任美联储主席期间，美国经济的持续繁荣确实有他的功劳，但是他也犯了一些明显的错误，例如使自己被卷入到不必要的*中，没能对资产市场的泡沫及时做出反应。

伯南克一上任就表现出“雄心勃勃”的气势。他希望领导美联储最终获得反通胀战役的彻底胜利。他对官方通胀率目标区间的坚守并不意味着他是一个“反通胀狂热者”——某些愿意付出任何代价来实现苛刻的通胀目标的人。相反，伯南克早已意识到美联储承担着双重责任：在保持物价稳定的同时，要尽可能地实现就业最大化。在选择通胀目标区间时，美联储将简单地遵照国际通行的最佳操作方法。第7章将对美联储官方通胀目标的确定进行评述。

伯南克对美国大萧条和日本20世纪90年代经历的“失去的十年”研究得很透彻。在第8章，我将向读者揭示伯南克对于“衰退”的过度关注会对他的政策选择造成怎样的影响，包括他为什么会在美国遭遇通货紧缩和金融市场崩溃的威胁时采用非常大胆的宽松货币政策。

在伯南克的领导下，美联储的行事风格和主要目标发生了显著的变化。美联储的内部运行机制也正在进行变革。在过去相当长的时间内，格林斯潘在美联储理事会的主导地位越来越突出。在一些关键性的决策问题上，他的态度显得摇摆不定。他越来越喜欢对美国经济指手画脚，过分依赖注重实效的商业经济分析工具和所谓的“直觉”，不太关注其他理事的看法或使用经济模型。对于我们这些美联储的观察家而言，大家都猜测美联储接下来会越来越重视格林斯潘的个人观点，而不再全面听取联储理事会其他成员的意见。第9章将介绍伯南克领导下更加开放的美联储——更多地依赖传统经济分析工具，倾听各方人士的建议。有效地监督美联储也需要听取各种各样的声音。书包　网　。　想看书来

《伯南克的美联储》　引子（5）

在格林斯潘任职期间，大家一致认为美联储应改变其与公众的沟通机制，格林斯潘也勉为其难地做了让步。伯南克将会继续增加政策的透明度，因此投资者们可以放心地扔掉“格林斯潘解码器”，慢慢习惯美联储平实直白的说话风格。第10章将讨论美联储与大众之间沟通机制的变革。有时候，这种新的沟通方式让市场产生了一些误解，本章能帮助读者避免出现这种误解。

也许对于美联储最有争议的问题是，“美联储应当如何应对资产市场的繁荣或衰退”。伯南克和格林斯潘都相信中央银行根本不能发现或管理市场泡沫。如果房地产市场或股票市场升温，美联储应当提示公众资产价格的上升对宏观经济的影响效应（例如，如果人们感觉自己比以前更有钱了，那么就会增加消费），而不是过分强调泡沫的风险。如果泡沫破裂了，美联储应当积极地应对其对经济发展带来的冲击。

在第11章中，我将解释管理经济泡沫的不对称政策背后隐藏的原理，说明我为什么不赞同美联储处理泡沫的做法。

第12章将分析伯南克领导的美联储为什么会在2008年突然转变政策路线，开始以非常激进的措施支持资本市场和宏观经济的发展。我认为伯南克之所以会这样做，主要是基于他对美国大萧条和日本通货紧缩历史的研究，以及他对信贷市场在经济发展中应扮演的角色的认知。要想预测美联储对未来经济衰退或市场崩溃危机采用什么对策，了解伯南克的背景是至关重要的。

期中考试成绩伯南克上台才几年，现在就断言说伯南克领导下的美联储通过了最终的检验为时尚早。我的职业是预测未来经济走势，并对投资决策提供指导。第13章和第14章将讲述伯南克从格林斯潘那里接手“烂摊子”要面临多么大的考验，并尝试着给他打一个“期中考试分数”。伯南克领导的美联储遭到了来自各方的批评：有人认为美联储执行的货币政策过于宽松，投机者正好浑水摸鱼，而且易引发通货膨胀；还有人认为美联储的政策宽松程度还不够，金融市场和宏观经济将会面临崩溃的风险。不过，我相信伯南克领导下的美联储已经尽到了它的职责。

伯南克领导下的美联储前景如何？我猜想，面对未来