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盘的同时，他奇迹般地给予摩根（J。　P。　Morgan）为数300亿美元的纳税者的钱去担保贝尔？斯登卷宗里最糟糕的抵押资产项目。这似乎还不够，在同一个宣布贝尔？斯登崩盘并且被摩根银行收购的声明中，美联储，自1930年以来，首次宣布：他们将敞开折扣窗口，允许贷款给投资银行而不仅仅是商业银行。最终，全无自责之意，美联储允许投资银行间接从事抵押贷款投资，而不去投资传统的风险较小的美国国债。原先所估计的价值2000亿的项目，后来证明，根本没有规定限制投资银行究竟可以从美联储借贷多少资金。到底发生了什么？我们知道，汉克？保尔森担任财政部部长之前是高盛（Goldman　Sachs）集团的首席执行官（CEO）。但是谁是获益者？摩根的股东们在宣布接管贝尔？斯登公司的同时，立刻见到他们所拥有的股票价值升高了200亿美元。贝尔？斯登债券投资者们则或许损失了200亿美元，但是他们的负债投资者们，手中持有超过1200亿美元的贝尔？斯登的负债有价证券，很快被证明毫发无损。他们坐拥这笔已经以每美元～美元的比价交易过的负债有价证券，而现在他们已经以同等票面价值洗出现金，或者把新的具有足额票面价值的负债出让给了摩根公司。

谁又会从摩根公司收购贝尔？斯登的行动中受惠呢？如果你知道，最大的受益者之一是对冲基金公司，而那些对冲基金公司都已经成为政府最大的捐助者和国会竞选的赞助者了，你是否会感到意外呢？许多这类对冲基金公司本身都有不良的资产抵押投资业绩，他们用贝尔？斯登的贷款给自己的运营注了资。如果贝尔？斯登贬值，他们也会跟着倒霉。

第三章　当前的金融危机（8）

另外，这些相似的对冲基金公司都是信贷行业派生市场上的大玩家。非常小型的对冲基金公司，事实上，都会签订保险条例保障诸如贝尔？斯登那样的公司不会不履行它们的负债偿还义务。如果贝尔？斯登得到了许可宣布倒闭并且违约，这些对冲基金公司将会损失一大笔钱。当贝尔？斯登拥有大约1200亿美元的负债尚未付清，就会有超过万亿美元的派生信贷来保障那笔未结清的负债。

假如贝尔？斯登得到准许下跌，对冲基金公司和其他投机者就会损失数万亿美元。因为贝尔？斯登有政府的扶持，被摩根公司收购，就意味着它的公债从技术上说永远不会违约，而更有可能的是被摩根公司吞并从而变成后者的债务。谁也不能肯定奥巴马会如何应付类似局面。但是假如他的竞选有这样的特点即：不会从游说者和特殊利益集团那里拿钱，人们就能够指望他一身轻松地为美国的纳税人和美国的房产主去做正确的事情。就在贝尔？斯登公司刚刚被宣布获得紧急财政援助之后，在接受《芝加哥论坛报》编辑委员会的采访时，奥巴马谈论了这一问题。文章写道：“奥巴马议员说道，他对政府出面拯救濒临破产的银行的干预行动深感忧虑，比如联邦储备委员会的举措，星期五针对阻止贝尔？斯登有限公司崩溃的行动，他说，可以有破例的措施阻止‘信贷市场的爆发性下滑’。”

奥巴马指出对抵押贷款规则破坏者和抵押贷款行业投机者放松管制会极大地破坏他们推出的信贷产品的质量。那些不良的抵押信贷产品投资最终都以背靠华尔街告终，出现在商业银行和投资银行的账簿上，或者在他们最大的投资客户的结算清单上。正如奥巴马所说，对大街道不利的事情到头来也会对华尔街不利。在对整个采访所作的精彩总结中，他简单地说：“疼痛也会向上传导，”又说，“我们的历史应当可以给我们信心，我们没有必要非得在压制性的政府控制的经济制度与混乱无序的、不可宽恕的资本主义制度之间做出选择。”

在纽约库珀学会###上的演讲中，奥巴马第一个勇敢地提到“R〃这个字头，这里我指的不是Recession（衰退）这个词。奥巴###调的这个“R〃代表的是Regulation（管制、规范、调节）之意。美国财经新闻频道（CNBC）、美国有线电视新闻频道（MSNBC）、福克斯新闻台（Fox　news）以及拉什？林博（Rush　Limbaugh，美国著名广播主持人）、西恩？汉尼堤（Sean　Hannity，福克斯新闻台主持人）以及其他媒体都得出结论认为“Regulation”是个脏词儿。奥巴马认为没有管制和调节，我们就无法拥有自由市场。正是调节和管制可以保障合同契约在自由的经济环境中诚实无欺。正是调节和管制容许一个复杂的金融市场空间和复杂的证券交易的发