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ichardson以一个企业家为例，说明了信息嵌入问题。这个企业家愿意提供长期契约（假定以正常的回报率），但这样的契约其他人却不准备接受，因为他们无法确定他“有能力，和有足够的意愿去履行这一契约。在上述情况下，也许这个企业家有足够的信息使得他自己有信心来履行这一契约，但是其他人并不这么认为”（Richardson，1960，p�83）。Richardson继续观察到，由于双方当事人感受到的风险（差异）使得向每一方当事人提供同样收益的契约的谈判是非常困难的；在这种情况下，实际的风险由于契约的风险而加剧。由于这一原因实施的一体化的行为类似于人们的自我保险。人们知道他们自身的风险水平，但是由于他们没有办法以非常低的成本将这一情况“传达”给承保人，所以承保人的要价高于保险市场的价格。
2�观察经济（Observational economies）
正如Radner所说的，“信息的获取经常涉及创建成本（set�up cost），即获得信息所需的资源可能不依赖于使用信息的生产过程的规模”（Radner，1970，p�457）。尽管在Radner的观点里有同样的企业规模的含义，但是这一论点也与纵向一体化有关。如果对互相关联的生产阶段能够用同样的方式观察，那么纵向一体化就是有效的。
然而，可能会提出以下疑问，为什么要共同所有？为什么不存在向所有信息的要求者出售信息的单独的观察代理机构？或者如果信息是高度专用性的，为什么不组成合资企业？再者，是什么阻碍了在连续性的生产之间根据契约进行有效的信息交换？确实，在一系列潜在的、可能的中间选择范围内，共同所有权显然是一种极端的反应。那么，导致这一结果的因素是什
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