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的高技术落后，而是欧洲的金融体系落后。也就是说，欧洲以风险投资和资本市场为代表的直接融资体系不够发达。书包　网　。　想看书来

资本市场推动社会前进的动因（3）

今天再来看一下美国的硅谷和美国高科技的发展。我们会发现，实际上高科技公司的很多重要的岗位都不是美国人。有数据表明，今天美国高科技产业中72％的研发人员出生在发展中国家，也就是说在美国这样一个全世界最强大的高科技国家，组成核心竞争力的很多人都不是美国人，甚至不是英国人不是德国人，他们很多都是中国人、印度人，或者是其他发展中国家的人。也就是说，美国提供了一个强大的机制，把这些高科技产业的一些主要的元素，不管它是专利也好，科技人才也好，组装在一起产生了这些高科技公司。

对今天的中国来说，这有非常重要的借鉴意义。实际上，对于我们来说，所有的这些其他元素，我们也都有，我们需要能够建立一个这些科技元素和科技人员跟资本市场对接的机制。这个只能够通过我们努力去发展我们的资本市场来实现。

刚才讲了很多过去100年中大国之间的竞争，大国之间博弈的关系。我们可以看到，资本市场一直是一个非常重要的高地。进入21世纪之后，情况怎么样呢？我们会发现竞争更加激烈。近年来，我们大家都比较了解的情况就是，全球很多国家的交易所在进行并购。几年以前，德国交易所和美国的交易所都同时向伦敦的交易所发起了收购的邀约，除了扩大规模等一些经济上的原因，非常重要的一个原因就是欧盟和美国都想争夺英国这个金融高地的控制权。我们也看到，近年来很多境外的交易所在我们国内寻找上市资源，资本市场的竞争已经成为了在新世纪大国之间竞争的一个制高点。

2007年的数据表明，全球几大交易所的规模从大到小依次是纽约、东京、伦敦、沪深、中国香港　、法兰克福，我们可以看到它们的背后无非就是美国、日本、英国、中国和德国这世界几大强国的竞争。也就是说，在新的时代，我们如何去更好地去了解资本市场、把握资本市场、在全球的竞争中占据先机，成为一个非常紧迫的任务。

在前几年，中央电视台曾经播放过一个电视系列片，叫《大国崛起》。我想，如果我们认真地研究过去的几个世纪中大国崛起的情况，我们可以发现有一个基本的规律：只要哪个国家掌握了当时最先进的文化，它就能够迅速地崛起。

比如说15世纪、16世纪，当时的葡萄牙和西班牙是掌握了当时最先进的文化——航海文化，它们船坚炮利，迅速地在全球实现了海上霸权，也就迅速实现了崛起。

17世纪，荷兰掌握了当时最先进的文化——商业文化，阿姆斯特丹成了全欧洲最繁荣的市场。荷兰凭借弹丸之地就迅速成为了当时欧洲最强大的国家。

18世纪，英国率先进入了工业革命，它很快成为了日不落帝国，一个小小的岛国成为了全球最强大的资本主义国家。

19世纪、20世纪，美国掌握了资本市场，它就在华尔街的推动下迅速地实现了经济崛起，成为了全球最强大的经济体。

所以我们发现，任何国家的崛起有一定的规律，就是必须要掌握当时最先进的经济文化。进入21世纪，资本市场仍然是最为先进和重要的经济文化之一，所以我们应该主动去了解它、掌握它，并且使它为我们中国经济的发展提供支持。

中国成为全球资本市场的洼地（1）

还有一个非常发人深省的现象，叫“资本洼地”。在过去几个世纪中，我们发现哪个国家成为了全球的资本洼地，都具备了崛起的先兆。17世纪，全球的资本都流向荷兰，荷兰弹丸之地，就迅速地实现了崛起。18世纪全球资本流入英国，英国也就随即成为日不落帝国。19~20世纪，全球资本流向美国，美国就迅速实现了崛起。但是我们发现这些国家在崛起中，还有一些很大的不同。也就是说，它崛起之后能不能可持续发展是一个很大的问题。

比如说17世纪，全球资本流入荷兰，由于它缺乏一个有效的资本市场来消化这些资本，结果是资产全面上涨，最后以“郁金香泡沫”告终。18世纪全球资本流入英国，英国迅速崛起成为日不落帝国。但是就像我们刚才讲到的，在1913～1918年之间，当英国的资本市场被美国超越之后，英国就迅速地沦为世界二流强国，而美国依靠它的强大的资本市场一直维持着。相对来说，在过去的几十年中，美国一直维持着相对比较强大的