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任何一种生灵，都是从无到有，从小到大。人民币，也在生长。

自从2006年中国政府决定人民币与“一揽子”货币挂钩之后，人民币对美元的价格上升了25％。以2008年8月8日为分水岭，标志着中国已经开始步入60多亿人口的当今世界。但2008年8月19日保尔森参加了《外交事务》杂志举行的一次电话记者会表示：欢迎中国在促使人民币升值方面取得的进展，他认为人民币仍有升值的空间；保尔森说：在敦促中国允许人民币升值的问题上，“美国国会对我们取得的进展感到满意”；接着保尔森深入表示：希望中国增加在美国的投资，因为美国在中国的投资很多，而中国在美国投资却很少，双方相互投资才是比较积极的做法。这是美国当局，首次公开提出中国在美国投资的新概念。

14 美元独霸世界200多年的日子一去再不复返！“三元竞流”是中国走向世界成功与否的重要里程碑。美元与人民币的冲突，已经由美元贬值、人民币升值得到了历史性分化瓦解的重要时刻；而人民币与欧元冲突尖锐，需要审时度势由对峙，达到新的平衡、共进、共荣。

焦点在于，美元出现了反弹走势，由此引发了市场关于美元走势反转的争论。但美元贬值，在3亿人口美国国内及美元货币区，没有产生任何负面的效应和结果，这就是说美元还将历史性地贬值下去，以极大地利于使用美元货币的所有人口及美国第一大国的国家利益。

有学者称，美元阶段性反弹只是一种技术性调整，是一种短期、暂时的现象，并非意味着美元走势及弱势美元策略发生了什么根本性变化，相反倒有诱发美元进一步贬值的可能。

从引发当前美元反弹的影响因素来看，2008年这轮原因是：第一，美国经济基本面比预期要乐观得多，全球三大货币区——美元区依然是最稳固、最繁荣的货币，主要经济区比较优势带动了美元反弹。当然，处在次贷危机风口的美元，也是“近水楼台先得月”，消费者信心指数、就业指标，生产、库存和流通环节等美国经济指标都显示，美国经济比早先的悲观预期更加乐观，美国2008年第一季度、第二季度经济增长指标明显好于预期，综合GDP在3％左右，是美国历史上足以优秀的时期，比负增长的市场预期要好很多。

欧元区和日本经济表现却不那么令人乐观。欧元区经济增长日趋疲弱，这不仅导致了市场对整个欧元区经济的信心下挫，还影响了欧元区协同的货币政策协调与制定。欧元区不断高涨的通货膨胀指标，欧洲央行面临加息或抑制经济增长点的困难选择。日元面临经济衰退显而易见，尤其是金融机构面临的负面压力，正成为日本经济面临的新问题和新挑战，对其汇率波动有很大影响。因此，相比之下，美国经济与欧元区经济和日本经济在长期趋势上有比较优势，由此也触发了美元的反弹。

第二，市场对三大货币区的主要货币政策会发生变化的预期也带动了美元反弹。人民币区，已经放松了美元的管制进出，开始寻找“进出”美元的“平衡”；从目前来看，美联储面临加息压力，欧洲央行面临降息压力，而日本央行却难以改变目前的利率水平。不过，目前的汇率水平走势并非完全根据利率水平来确定的，而是受货币政策的长期政策取向、主动性政策选择与操作等因素影响　15的。而美联储的策略是，美元的利率水平并不支持美元走强，欧元利率水平也不会导致欧元下跌，日元利率水平同样不支持日元上升的空间。

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“三元竞流”已成雏形？

2009年前后，美元货币政策将出现更大的新变数，领军人物伯南克未知可否，而保尔森已下决心要走人。国际市场上外汇价格的波动超出了市场预期，反映了美国想利用这种市场价格预期的迷失来达到美元调整及货币政策主导的基调。因为，美国财年将在2009年9月底结束，美元的短期反弹或将有利于美元的进一步贬值。美元反转只是一个季节性的暂时现象。

最令人担心的是，次贷危机还将怎样发展？“两美”是否被美国政府收购？

若背上“房利美”、“房地美”5万亿美元这超级大包袱，美国政府又怎样引领世界经济继续前行？接着是美元历史200年来的贬值问题，是当前美国货币政策的主要策略之一，强势的美元货币政策与弱势的美元策略组合暂时不会改变，并将长期存在。但是，美联储的货币政策、美国次贷问题的发展趋势，如何及由此引发的相关经济和金融问题的再度发展？都可能会对短期外汇价格产生