第4部分(第3/4 页)

影响，美元贬值没有给3亿美国人带来任何负面影响，不过从美元波动的未来趋势判断，美元在今年余下的时间里将可能会呈现两种波动趋势：一是美元继续贬值，尤其是对欧元将可能出现再度贬值。在2008与2009接驳之际，对人民币而言，第一是挑战美元，第二是挑战美元。而其他货币组合的贬值与升值，都可能会使美元指数维持在70点以上水平，这将有利于恢复和稳定美元对投资者的信心。自2007年7月以来，人民币与美元已经总共升值超过了2％。从“三元竞流”的初现格局来看，6元——可能是美元对人民币饱和最佳的历史平衡点。

二是继续维持美元贬值策略，但美元相对于欧元仍会升值。在今年年底前后，美元兑欧元汇率将为美元左右，有突破美元的可能；通过其他货币组合变化，来调节美国经济所面临的压力。

与美元走强相比，最近人民币对美元汇率出现了连续10日的回落态势，短期内人民币贬值问题也引起了市场的广泛关注。美元反弹势必会反映在其他主要16 货币价格的变化上。近期人民币汇率出现下跌并不令人感到奇怪，有升有落才正常。因为，导致人民币汇率出现变化的主要原因仍要看美元趋势是否真的会出现反转。不过，从中国来看，影响人民币汇率变化的长期因素已有根本变化。

首先，经济结构调整压力扩大。到2008年8月，尽管中国经济高速基本面没有发生本质性变化，经济增速下降也在预料之中。但是，当前中国经济发展所面临的矛盾和压力却在扩大，如经济结构面临调整压力。中国经济能否实现阶段性和结构性的调整目标，这将影响市场对人民币汇率波动的预期变化。

其次，中国金融发展滞后会影响人民币估值水平，人民币对美元的外汇管制已经寻求“平衡”的松动。中国金融发展对增强人民币信心的市场影响已逐渐显露。与发达国家相比，中国金融无论从规模还是从数量上都存在着很大的差距，反映了中国的金融机制、金融效率仍存有诸多大的差距问题。因此，中国金融发展的滞后性，必须要认清当前人民币所处的发展阶段，合理认识当前人民币所具有的价格与价值（即估值水平），而不是一味强调人民币汇率的单一波动趋势。

按市场经济游戏规则，市场价格波动都是双边的、曲线的，任何单边的价格波动都是更具风险的，或将凝聚而爆发更大的危机。由于汇率风险是经济金融风险乃至金融危机的核心之一，是影响市场投资信心的基础，也是导致投机策略的源头之一。当人民币汇率问题已日趋成为当前国内外关注的焦点话题时，中国应该努力提高自身对人民币定价的话语权和自主权。一方面，鉴于目前中国股市已在巨幅震荡中经受了严峻的考验，当前人民币价格的短期波动，也暗示了未来人民币也可能会面临类似的市场考验。

中国需要预见人民币未来的风险，但要有效调节，把控制人民币汇率的变化和风险——而不是被动地承接汇率变动的风险——掌握在中国的手中。另一方面，要想实现有效调节、控制人民币汇率的变化和风险，我国需要借鉴发达国家的经验，适当利用汇率干预手段或策略，来平抑人民币汇率的单边波动，以减少人民币汇率波动对我国宏观经济的不利影响。

到2008年8月来看，尽管近期人民币对美元价格出现了下跌，但预计中国人民币汇率在相当一段时期内仍难以摆脱美元主线的市场影响。在未来一段时间里，人民币仍将呈现升值与贬值的双向波动趋势。但是，与2008年以前人民币单边、快速升值的波动趋势相比，人民币贬值的可能性会更大一些，这一点更值得我们关注。人民币的困局是历史自酿的，而欧元一出世就是自由货币；美元若依　17然想风光未来世界的话，那就必须制衡欧元、人民币的未来，就必须更深刻地贬值。

“三元竞流”，是一个新的无比灿烂的、无限美妙的未来世界！最起码，世界至今还看不到人民币能加入到美元区、欧元区行列的可能，但中国大陆、台湾、香港等经济区域、华人区使用人民币已经历史性起步。中国不可能发生更大的以至于改变货币方向的突发事件，即便是次贷危机再次“惊天动地”，人民币与美元都不会发生此外的根源性变化。

。。

香港成为“人民币区”的四大理由

卞洪登在自己的博客上给出了四大理由予以佐证：一是构建中国大陆和台湾、香港、澳门统一货币的时机已经成熟；二是选择香港作为人民币总部基地的条件已经具备；三是人民币区的经济总量已经具备全球化金融服务