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不看股价波动的最好办法，就是远离股市。在巴菲特看来，股市是检验一个投资者是否愚蠢、是否会做出愚蠢决策的地方。远离股市，实际上就能避开短线炒作了。

20世纪60年代，巴菲特的助手芒格也经营着一家合伙证券公司。他说，他是参照复利表来进行投资的，针对普通股的表现进行各种各样的分析，然后从中找出自己的优势所在。结果怎么样呢？他得出结论说，如果你能顶住股价波动，那么你只要买进3只股票就足够了。

1990年和1991年间，由于美国房地产业不景气，导致威尔斯发哥银行发放不动产贷款后出现了13亿美元的账面亏损。当时这只股票的净值为每股53美元，这笔账面亏损的数额相当于每股25美元。

所谓账面亏损并不表明已经发生了实际亏损，也不表明将来必然会发生实际亏损。银行要做的，是必须在股票净值里提取这笔金额作为准备金。如果账面亏损一旦变成实际亏损，就要从这笔准备金里取出每股25美元的数额，这样，原来每股净值53美元就会相应减少到28美元。

威尔斯发哥银行由于提取这笔准备金，几乎用完了1991年的全部利润，致使当年净利润只有亿美元，相当于每股美元。

伴随着这种变化，随之而来的是威尔斯发哥银行股价不断下跌，从每股86美元慢慢下跌到美元，跌幅达52％。

而这时的巴菲特，一直看好威尔斯发哥银行仍然是全美国经营最好、获利最佳的银行之一，可是这个股价已经下跌到了比同行低出一大截的地步。更重要的是，他研究后发现这只股票所提取的损失已经超过实际水平，也就是说，实际损失并没有这么严重，这也是一种利好因素。

在经过了这样一番股价下跌之后，巴菲特集中资金买入这只股票。仅仅过去7年——到1997年，该股股价就上涨到270美元，当年的这笔投资每年为伯克希尔公司创造的平均报酬率高达。

【投资心法】巴菲特认为，在股市中要想获取高额收益有两条捷径：一是忍受得住股价剧烈颠簸；二是集中投资，长期持股，不看股市。显然，做到后者比前者要容易得多。

有助于投资一个成功一个

投资者必须在设想他一生中的决策卡片仅能打20个孔的前提下行动。每当他做出一个新的投资决策时，他一生中能做的决策就少了一个。

——沃伦·巴菲特

【巴菲特投资策略】

巴菲特是集中投资的倡导者和身体力行者。他形容说，投资者应该假设自己手中有一张投资卡，上面只有20个孔，每投资一次就少掉了一个孔，即自己可以作出的投资决策就减少了一次。如果能做到这一点，投资者就会耐心等待机会集中投资，从而大大提高成功率了。

针对股市中有一种“把鸡蛋放在不同篮子里”的说法，他说，有人以为这种分散投资能降低投资风险，其实这是没道理的。

巴菲特说，他越来越相信，正确的投资方式应当是把大量资金集中投入到那些你了解、而且对经营管理又抱有极大信心的公司上去。你只要选择少数几种投资收益率高于平均数的股票，把大部分资金都集中在这些股票上面，即使它们面临长期的股价拉锯战，也能取得很高的投资回报。

他形容这种投资策略叫“把鸡蛋集中放在几个比较结实的篮子里，进行精心照看。”

巴菲特认为，广告、新闻、出版业都是有利可图的行业，所以他愿意把资金集中投入到这些方面。为了集中优势兵力打歼灭战，伯克希尔公司1973年集中投资华盛顿邮报公司股票，一下子就投入1060万美元；到1977年，投入又增加到3000万美元。之后的1986年，又大规模收购首都/美国广播公司。

巴菲特是从投资保险业起家的。他认为，SAFECO公司是美国最好的保险公司，所以毫不犹豫地集中资金收购该公司股票。1978年，他一下子在该公司身上投入2380万美元资金。

1987年，伯克希尔公司持股总值首次超过20亿美元。让许多机构投资者大跌眼镜的是，这20亿美元竟然全部集中在3只股票身上，即首都/美国广播公司10亿美元、政府雇员保险公司亿美元、华盛顿邮报公司亿美元，这种集中投资的手法全世界找不到第二个人。

1988年，巴菲特首先在可口可乐股票上投资1400万美元，然后不断追加，截至当年年末，他在可口可乐公司股票上的投资高达亿美元。1989年，他