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,但并没有得到有效的监管。我们的上市公司可以分为两种:一种是好孩子,一种是坏孩子。好孩子基本面没大问题,上市公司市价与基本面紧密相关,有众多分析师跟踪;坏孩子的股价与基本面基本无关,很少有分析师关注。我质疑的公司大多是坏孩子。于是有些人怀疑我的动机,因为一些个股被我质疑之后,不但股价没有下跌,反而还可能成为黑马。我认为这不是我的错,因为这些个股炒的本身就不是基本面,而是对重组的预期,我的质疑加快了其重组进程。当然,也有例外,如我对天威保变失败的质疑,它是个好孩子,后来它股价涨得很高。我的质疑很难做到绝对正确,读者不可直接据以作为投资参考。质疑本身就是一种怀疑,不能把怀疑当做结论,即使很有把握时也不能。本书旨在抛砖引玉,为有兴趣的读者提供一个识别企业报表粉饰风险的基本思路,同时也借此督促其他上市公司自觉遵守会计法规,遵守行业规范,如实反映企业财务状况。笔者还借本书呼吁相关部门加强对上市公司的监管和引导。
本书适合分析师、投资经理、风险经理、审计师、税务稽查等与财务相关的专业人士阅读,有兴趣的股民也可参考,虽然文章技术含量不高,但还是涉及一些会计专业知识,这是一本以发现错报为出发点的财务分析作品,是我的财务舞弊系列著作之一,不当之处,敬请斧正!
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引言(1)
股改时少数上市公司做出“追加对价”的承诺,这些承诺往往以业绩为触发条件,2008年的金融海啸让不少上市公司措手不及,极少数上市公司业绩变脸无法兑现股改承诺,面临追加对价困境。诚信者如福耀玻璃等在2008年报公布后履行追加对价的股改承诺,但也有极个别上市公司出于种种原因,妄图通过报表粉饰手法逃避追加对价承诺。通过研究,综合考虑追加对价幅度、报表粉饰可能性及报表粉饰性质,我列出了10家涉嫌报表粉饰逃避追加对价公司。我这样做旨在抛砖引玉,希望读者也能找出更多类似的公司。当然,我这里只是怀疑,并不是定论,请各位明鉴。
名次 名 称 2008年业绩承诺 2008年实际业绩 追送股份
1 美锦能源 8 000万元 8 473万元 追加对价13 935 834股
2 宜华地产 8 000万元 8 201万元 追加对价3 402万股
3 东方金钰 4 235万元 4 574万元 每10股送2股
4 中银绒业 3 100万元 3 558万元 每10股送1股
5 正和股份 ROE,8% ROE, 每10股送1股
6 中江地产 19 080万元 19 352万元 追送万股
7 上海辅仁 3 300万元 3 400万元 追加对价506万股
8 天保基建 11 000万元 11 467万元 追送2 310万股
9 南京中商 复合增长17% 复合增长 每10股送股
10 东湖高新 增长率50% 增长率 每10股送股
1。 美锦能源(000723)
会计师:北京兴华会计师事务所
保荐人:西部证券
美锦能源可能会以第3季报现金流编制有误来对抗涉嫌造假的指控,但是即使它能解释现金流的异常,去库存化的事实却是无法否认的,该公司第3季度末有亿元是高价存货,且主要在第4季度销售,在焦炭价格下跌的情况下,毛利率不太可能只减少5%;当然也有可能2008年前3季度少转成本导致第3季度末存货虚增,从而导致实际毛利率大幅下降但账面毛利率没有大幅减少,然而这种可能性不大;尽管美锦能源主业毛利率不高,但税负非常重,2008年前3季度支付税费高达亿元,而第4季度只支付了亿元,第3季度末应缴税费余额是亿元,第4季度末是亿元,根据这个情况判断,第4季度应该有几千万元进项税额,亦即第4季度应该也有几亿元材料采购,可这些存货去哪里了呢?
追加对价幅度:高
报表粉饰可能性:高
报表粉饰性质:舞弊
2。 宜华地产(000150)
会计师:四川君和会计师事务所
保荐人:广发证券
广东宜华是宜华地产唯一的地产经营实体,广东宜华仍按账面价值核算损益,但宜华地产编制年报时必须对
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